Duc Anh Tran | 12/07/2021 09:46
Kết quả kinh doanh Quý 1/2021 tăng trưởng tích cực so với cùng kỳ năm 2020.
Kết quả kinh doanh Quý 1/2021 của VPI (HM:VPI) tăng trưởng đáng kể so với cùng kỳ năm 2021, tuy nhiên mới chỉ đạt 2% kế hoạch lợi nhuận năm do dự án The Terra - An Hưng sẽ được bàn giao và ghi nhận doanh thu trong quý 4/2021.
Lợi nhuận sẽ tăng trưởng mạnh mẽ trong nửa cuối năm khi dự án The Terra – An Hưng hoàn thiện và bàn giao.
Lợi nhuận năm 2021 tăng trưởng tích cực nhờ hoàn thiện và bàn giao dự án The Terra – An Hưng. Chúng tôi ước tính dự án sẽ đem lại 2,565 tỷ VND (HN:VND) doanh thu và cho VPI. Cho cả năm 2021, doanh thu ước tính của VPI đạt 3,048 tỷ VND (+41% yoy), lợi nhuận sau thuế của cổ đông công ty mẹ đạt 338 tỷ VND (+12% yoy).
Tiếp tục triển khai các dự án gối đầu
Bên cạnh đó, VPI bắt đầu đẩy mạnh phát triển dự án tại các tỉnh khác như Bắc Ninh, Thanh Hóa, Cần Thơ, TP Hồ Chí Minh. Các dự án mới được khởi công trong năm nay đều đã có đầy đủ pháp lý để triển khai và mở bán trong năm 2021 và 2022, qua đó đảm bảo cho kết quả kinh doanh cũng như dòng tiền của doanh nghiệp.
Khuyến nghị: MUA – Giá mục tiêu: 40,300VND/cổ phiếu
Sau năm 2020 suy giảm về KQKD, chúng tôi dự báo VPI sẽ bước vào giai đoạn 2021-2022 với lợi nhuận tăng trưởng khả quan. Dựa trên triển vọng kinh doanh và kết quả định giá, chúng tôi đưa ra khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu VPI với giá mục tiêu là 40,300/cp, cao hơn 15% so với giá đóng cửa ngày 07/07/2021.
Kết quả kinh doanh tăng trưởng mạnh mẽ nhờ bàn giao dự án The Terra – An Hưng.
Doanh thu quý 1/2021 đạt 135.1 tỷ VND, tăng 69.7% yoy, trong đó:
Lợi nhuận thuần đạt tỷ 7.0 tỷ VND, tăng 122.6% yoy.
Biên lợi nhuận gộp đạt 41.7%, tăng mạnh so với mức 17.8% trong cùng kì năm 2020 nhờ dự án cao cấp Grandeur Palace có biên lợi nhuận cao (khoảng 47%). Như vậy, tính đến cuối quý 1/2021, Văn Phú đã hoàn thành lần lượt 14.1% và 1.8% kế hoạch doanh thu và lợi nhuận năm 2021.
Khoản mục người mua trả tiền trước tính đến hết quý 1/2021 đạt 2,119.9 tỷ, tăng 23.7% so với đầu kỳ, chủ yếu đến từ khoản tiền đặt mua của khách hàng tại dự án The Terra - An Hưng.
Bảng 1. Kết quả kinh doanh VPI
Kết quả kinh doanh tăng trưởng mạnh mẽ nhờ bàn giao dự án The Terra – An Hưng vào cuối năm 2021.
Lợi nhuận kì vọng sẽ tăng trưởng trong năm 2021 khi 2 dự án được hoàn thiện và hoàn thành bàn giao cho khách hàng. Trong đó:
Các dự án đã triển khai đảm bảo kế hoạch doanh thu lợi nhuận cho Văn Phú trong năm 2021 và 2022.
VPI hiện đang sở hữu quỹ đất trên khắp cả nước lên tới 940ha, là một trong những chủ đầu tư sở hữu quỹ đất lớn trong ngành. Lợi thế quỹ đất sẵn có tạo điều kiện cho VPI đẩy mạnh hoạt động kinh doanh BĐS.
Trong năm nay và năm sau, VPI dự kiến khởi công 3 dự án mới bao gồm dự án Hùng Sơn, khu dân cư Yên Phong và Cồn Khương. Riêng dự án Đào Duy Từ - dự án BT tại TP HCM (HM:HCM), Văn Phú dự kiến sẽ chuyển nhượng ngay cho đối tác khi được Nhà nước giao đất, giao dịch sẽ được thực hiện khi dịch bệnh tại TP HCM được kiểm soát và quá trình giãn cách được gỡ bỏ.
VPI huy động 690 tỷ VND trái phiếu chuyển đổi để tài trợ cho các dự án.
Về tiến độ pháp lý, các dự án đều đã hoàn thiện pháp lý để đảm bảo khởi công theo đúng kế hoạch mà công ty đã đề ra. Văn Phú sẽ tập trung triển khai xây dựng hạ tầng kỹ thuật tại các dự án để có thể nhanh chóng mở bán các sản phẩm thấp tầng, qua đó đảm bảo lợi nhuận cho năm 2022. Theo ước tính của chúng tôi, các dự án này (không bao gồm dự án Cồn Khương) sẽ đóng góp khoảng 2,168 tỷ VND vào doanh thu của VPI trong năm 2022 (Bảng 6).
Văn Phú đã hoàn thiện hồ sơ phát hành 690 tỷ đồng trái phiếu chuyển đổi kì hạn 3 năm, dự kiến sẽ huy động thành công trong quý 3/2021 để bổ sung nguồn vốn tài trợ cho các dự án.
Xem thêm tại đây
Giao dịch các công cụ tài chính và/hoặc tiền điện tử tiềm ẩn mức độ rủi ro cao, bao gồm rủi ro mất một phần hoặc toàn bộ vốn đầu tư, và có thể không phù hợp với mọi nhà đầu tư. Giá cả tiền điện tử có độ biến động mạnh và có thể chịu tác động từ các yếu tố bên ngoài như các sự kiện tài chính, pháp lý hoặc chính trị. Việc giao dịch theo mức ký quỹ gia tăng rủi ro tài chính.
Trước khi quyết định giao dịch công cụ tài chính hoặc tiền điện tử, bạn cần nắm toàn bộ thông tin về rủi ro và chi phí đi kèm với việc giao dịch trên các thị trường tài chính, thận trọng cân nhắc đối tượng đầu tư, mức độ kinh nghiệm, khẩu vị rủi ro và xin tư vấn chuyên môn nếu cần.
Fusion Media xin nhắc bạn rằng dữ liệu có trên trang web này không nhất thiết là theo thời gian thực hay chính xác. Dữ liệu và giá cả trên trang web không nhất thiết là thông tin do bất kỳ thị trường hay sở giao dịch nào cung cấp, nhưng có thể được cung cấp bởi các nhà tạo lập thị trường, vì vậy, giá cả có thể không chính xác và có khả năng khác với mức giá thực tế tại bất kỳ thị trường nào, điều này có nghĩa các mức giá chỉ là minh họa và không phù hợp cho mục đích giao dịch. Fusion Media và bất kỳ nhà cung cấp dữ liệu nào có trên trang web này đều không chấp nhận bất cứ nghĩa vụ nào trước bất kỳ tổn thất hay thiệt hại nào xảy ra từ kết quả giao dịch của bạn, hoặc trước việc bạn dựa vào thông tin có trong trang web này.
Bạn không được phép sử dụng, lưu trữ, sao chép, hiển thị, sửa đổi, truyền hay phân phối dữ liệu có trên trang web này và chưa nhận được sự cho phép rõ ràng bằng văn bản của Fusion Media và/hoặc nhà cung cấp. Tất cả các quyền sở hữu trí tuệ đều được bảo hộ bởi các nhà cung cấp và/hoặc sở giao dịch cung cấp dữ liệu có trên trang web này.
Fusion Media có thể nhận thù lao từ các đơn vị quảng cáo xuất hiện trên trang web, dựa trên tương tác của bạn với các quảng cáo hoặc đơn vị quảng cáo đó.