Công ty Cổ phần Khu Công nghiệp Nam Tân Uyên (NTC)
Duc Anh Tran | 29/10/2021 08:21
Biểu đồ 1: Diễn biến giá cổ phiếu
KHUYẾN NGHỊ ĐẦU TƯ
Chúng tôi khuyến nghị MUA, giá mục tiêu 264,000 VND/cp đối với Công ty Cổ phần Khu Công nghiệp Nam Tân Uyên với triển vọng từ dự án khu công nghiệp Nam Tân Uyên mở rộng giai đoạn 2 cùng nền tảng tài chính lành mạnh của doanh nghiệp.
ĐIỂM NHẤN ĐẦU TƯ
Kì vọng NTC-3 sẽ được phê duyệt và đưa vào hoạt động trong năm 2022. Chúng tôi kì vọng tích cực vào KQKD 2022 của NTC (HM:NVL) nhờ đóng góp lợi nhuận từ cho thuê đất sau khi khu Công nghiệp NTC-3 được phê duyệt và đưa vào hoạt động trong năm 2022. Chúng tôi giả định NTC sẽ cho thuê được 70 hecta với giá cho thuê 92 USD/m2 tương đương giá trung bình cho thuê tại Bình Dương.
Mảng khu công nghiệp là động lực dẫn dắt tăng trưởng lợi nhuận trong dài hạn Chúng tôi kì vọng mảng khu công nghiệp của NTC sẽ tiếp tục tích cực trong dài hạn dựa trên: (1) Việt Nam mặc dù chịu ảnh hưởng của dịch bệnh nhưng vẫn còn nhiều tiềm năng thu hút FDI trong trung-dài hạn; (2) Triển vọng tích cực ngành khu công nghiệp tại Bình Dương.
Tải ứng dụng
Tỷ suất cổ tức kỳ vọng ở mức hấp dẫn – cấu trúc tài chính lành mạnh. NTC có cấu trúc tài chính lành mạnh với lượng tiền mặt – tiền gửi lớn cùng với đó là lịch sử chi trả cổ tức đều đặn. Với việc ghi nhận lợi nhuận cao trong các năm tới, KBSV kì vọng NTC sẽ chi trả cổ tức với mức tỷ suất kì vọng 8.7-10% tại mức giá hiện tại.
Tập đoàn cao su thoái vốn. Kế hoạch thoái vốn tại NTC của Tập đoàn Cao su Việt Nam (GVR (HM:GVR)) nếu diễn ra sẽ có tác động tích cực tới giá cổ phiếu NTC.
RỦI RO
Rủi ro dịch bệnh tái bùng phát ảnh hưởng đến tiến độ cho thuê các dự án khu công nghiệp Rủi ro pháp lý liên quan đến tiến độ phê duyệt thuê đất của dự án NTC-3
HOẠT ĐỘNG KINH DOANH
3Q2021, NTC ghi nhận doanh thu đạt 37 tỷ VND (HM:VND), giảm 63.5% YoY, LNST 3Q2021 đạt 49 tỷ VND, giảm 50.4% YoY do: (1) Hết quỹ đất cho thuê công nghiệp, (2)ảnh hưởng của dịch bệnh khiến NTC gặp khó khăn trong việc tìm kiếm khách hàng mới cho phần đất dịch vụ và nhà xưởng; (3) 3Q2020 ghi nhận doanh thu đột biến từ cho thuê đất ghi nhận 1 lần. Lũy kế 9 tháng đầu năm, doanh thu và LNST đạt 165 tỷ VND và 212 tỷ VND, lần lượt giảm 15.4% YoY và 11.3% YoY.
ĐIỂM NHẤN ĐẦU TƯ
NTC hoạt động trong ngành kinh doanh cơ sở hạ tầng khu công nghiệp, cho thuê nhà xưởng, văn phòng, cung cấp các dịch vụ trong khu công nghiệp như thu gom rác thải, xử lý nước thải
h3 1. Triển vọng phát triển trong dài hạn mảng Khu Công Nghiệp/h3Động lực tăng trưởng cho NTC trong dài hạn tập trung phát triển khu công nghiệp tại Bình Dương. Chúng tôi kì vọng mảng khu công nghiệp của NTC sẽ tiếp tục tích cực dựa trên các yếu tố sau đây:
- Việt Nam đang là điểm sáng thu hút FDI. Bất chấp tình hình dịch bệnh khó khăn, dòng vốn FDI vào Việt Nam vẫn tăng trưởng khá mạnh mẽ với tăng trưởng vốn đăng kí mới đạt 20.6% YoY trong 9M2021 dựa trên các yếu tố sau: (1) Chi phí nhân công rẻ hơn so với khu vực, (2) Vị trí địa lí thuận lợi, (3) Các chính sách ưu đãi thông qua FTA, (4) Tranh chấp thương mại Mỹ - Trung vẫn tiếp tục kéo dài thúc đẩy chuyển dịch cơ cấu sản xuất của các doanh nghiệp lớn từ TQ về VN. Theo 1 cuộc khảo sát thống kê của JESTRO vào cuối năm 2020, Việt Nam là lựa chọn đứng thứ 2 sau Thái Lan đối với các doanh nghiệp sản xuất khi muốn chuyển dịch cơ sở sản xuất từ Trung Quốc.
- Triển vọng tích cực mảng KCN Bình Dương: Các khu công nghiệp của NTC đều nằm tại tỉnh Bình Dương. Đây là tỉnh có vị trí thuận lợi, nằm liền kề với trung tâm kinh tế Tp Hồ Chí Minh cũng như cảng hàng không Tân Sơn Nhất và Cảng Cát Lái Thêm vào đó, Bình Dương sở hữu một mạng lưới các nhà sản xuất và cung cấp lớn cũng như nhân công sẵn có. Vì vậy, tính đến nay Bình Dương là một trong 5 tỉnh thành thu hút dòng vốn FDI đăng ký cao nhất giai đoạn 2016- 2020. Đặc biệt, trọng 9 tháng đầu năm 2021, mặc dù chịu ảnh hưởng do giãn cách, lượng vốn FDI đăng kí cấp mới của Bình Dương vẫn đạt 492 triệu USD, tăng 2% YoY, xếp thứ 3 sau Long An và Cần Thơ tại khu vực phía Nam. Bên cạnh đó, nhu cầu tăng nhanh hơn nguồn cung khiến giá thuê đất tăng đều đặn qua các năm, trung bình đạt khoảng hơn 90 USD/m2. KBSV kì vọng giá thuê đất sẽ tiếp tục gia tăng trung bình 3-5% trong các năm tới.
Xem thêm tại đây
Giao dịch các công cụ tài chính và/hoặc tiền điện tử tiềm ẩn mức độ rủi ro cao, bao gồm rủi ro mất một phần hoặc toàn bộ vốn đầu tư, và có thể không phù hợp với mọi nhà đầu tư. Giá cả tiền điện tử có độ biến động mạnh và có thể chịu tác động từ các yếu tố bên ngoài như các sự kiện tài chính, pháp lý hoặc chính trị. Việc giao dịch theo mức ký quỹ gia tăng rủi ro tài chính.
Trước khi quyết định giao dịch công cụ tài chính hoặc tiền điện tử, bạn cần nắm toàn bộ thông tin về rủi ro và chi phí đi kèm với việc giao dịch trên các thị trường tài chính, thận trọng cân nhắc đối tượng đầu tư, mức độ kinh nghiệm, khẩu vị rủi ro và xin tư vấn chuyên môn nếu cần.
Fusion Media xin nhắc bạn rằng dữ liệu có trên trang web này không nhất thiết là theo thời gian thực hay chính xác. Dữ liệu và giá cả trên trang web không nhất thiết là thông tin do bất kỳ thị trường hay sở giao dịch nào cung cấp, nhưng có thể được cung cấp bởi các nhà tạo lập thị trường, vì vậy, giá cả có thể không chính xác và có khả năng khác với mức giá thực tế tại bất kỳ thị trường nào, điều này có nghĩa các mức giá chỉ là minh họa và không phù hợp cho mục đích giao dịch. Fusion Media và bất kỳ nhà cung cấp dữ liệu nào có trên trang web này đều không chấp nhận bất cứ nghĩa vụ nào trước bất kỳ tổn thất hay thiệt hại nào xảy ra từ kết quả giao dịch của bạn, hoặc trước việc bạn dựa vào thông tin có trong trang web này.
Bạn không được phép sử dụng, lưu trữ, sao chép, hiển thị, sửa đổi, truyền hay phân phối dữ liệu có trên trang web này và chưa nhận được sự cho phép rõ ràng bằng văn bản của Fusion Media và/hoặc nhà cung cấp. Tất cả các quyền sở hữu trí tuệ đều được bảo hộ bởi các nhà cung cấp và/hoặc sở giao dịch cung cấp dữ liệu có trên trang web này.
Fusion Media có thể nhận thù lao từ các đơn vị quảng cáo xuất hiện trên trang web, dựa trên tương tác của bạn với các quảng cáo hoặc đơn vị quảng cáo đó.