Cổ phiếu chưa từng đắt như hiện tại so với trái phiếu trong một thập kỷ
Michael Kramer | 29/04/2022 12:51
Bài viết này được viết dành riêng cho Investing.com
Với việc lãi suất tăng mạnh, cổ phiếu đã tăng lên một cách tương đối. Trong 10 năm qua, một cách tuyệt vời để đo lường giá trị của S&P 500 so với trái phiếu 10-năm là sử dụng lợi tức cổ tức của S&P 500. Phạm vi định giá đó luôn có thể gọi là đỉnh và đáy cho thị trường.
Hiện tại, chênh lệch giữa lợi tức cổ tức và lãi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm là khoảng 1,5%. Nói một cách khác, tỷ lệ 10 năm hiện cao hơn 1,5% so với tỷ suất cổ tức của S&P 500. Sự khác biệt giữa cả hai đã không còn quá lớn kể từ đầu năm 2011.
h2 Tỷ suất cổ tức với lãi suất trái phiếu kho bạc/h2Trừ khi có điều gì đó thay đổi có ý nghĩa trong mối quan hệ này, có vẻ thích hợp để tin rằng mức chênh lệch đang ở thời điểm không còn nhiều dư địa để mở rộng. Điều đó có nghĩa là lãi suất Kho bạc kỳ hạn 10 năm cần giảm hoặc cổ tức của S&P 500 cần tăng. Tuy nhiên, trong quá khứ, chỉ số S&P 500 đã giảm giá trị, một dấu hiệu cho thấy tỷ suất cổ tức tăng.
Tải ứng dụng
Lần duy nhất mà chỉ số S&P 500 không bị sụt giảm đáng kể sau khi mức chênh lệch mở rộng lên 1% hoặc cao hơn là sau cuộc khủng hoảng tài chính 2008 đến năm 2014. Mọi giai đoạn khác đều chứng kiến những đợt giảm vốn cổ phần lớn dẫn đến tỷ suất cổ tức của chỉ số này tăng lên. Đó là trường hợp của các năm 2010, 2011 và 2018. Vẫn chưa biết điều tương tự có xảy ra vào năm 2022 hay không, nhưng sẽ rất có ý nghĩa nếu tỷ suất cổ tức đó tăng lên và điều đó lan rộng.
h2 Hiệu suất thu nhập với lãi suất trái phiếu kho bạc/h2Một lựa chọn khác là sử dụng lợi suất thu nhập của S&P 500 so với lãi suất 10 năm, mức thấp nhất trong gần một thập kỷ. Chênh lệch giữa lợi suất thu nhập của S&P 500 và lãi suất 10 năm đã thu hẹp xuống còn khoảng 1,4% vào giữa tháng Tư. Điều này cho thấy lợi nhuận thu nhập của S&P 500 cần tăng lên, hoặc tốt hơn, S&P 500 cần giảm để điều chỉnh cho phù hợp với môi trường lãi suất cao hơn.
Mục tiêu có thể thay đổi là chỉ số S&P 500 nên giảm bao nhiêu vì nó phụ thuộc vào mức độ tăng hay giảm của lợi suất 10 năm. Nhưng có vẻ rất rõ ràng rằng cổ phiếu đã không đắt như vậy so với lãi suất trong một thời gian dài, và cổ phiếu có khả năng rất dễ bị suy yếu, đặc biệt là nếu lãi suất tiếp tục tăng. Lãi suất tăng càng cao, tác động càng lớn sẽ càng có ý nghĩa đối với giá cổ phiếu nói chung và có khả năng tác động đến giới hạn mức tăng đã chứng kiến trong giá cổ phiếu.
Với việc lãi suất bị đẩy lên cao hơn, có vẻ như rất khó để tưởng tượng cổ phiếu sớm quay trở lại mức cao nhất mọi thời đại. Có nhiều khả năng thị trường sẽ phải chịu nhiều rủi ro hơn khi lãi suất tăng cao hơn nữa nếu Fed giữ nguyên lời hứa về việc tăng lãi suất trong tương lai.
Giao dịch các công cụ tài chính và/hoặc tiền điện tử tiềm ẩn mức độ rủi ro cao, bao gồm rủi ro mất một phần hoặc toàn bộ vốn đầu tư, và có thể không phù hợp với mọi nhà đầu tư. Giá cả tiền điện tử có độ biến động mạnh và có thể chịu tác động từ các yếu tố bên ngoài như các sự kiện tài chính, pháp lý hoặc chính trị. Việc giao dịch theo mức ký quỹ gia tăng rủi ro tài chính.
Trước khi quyết định giao dịch công cụ tài chính hoặc tiền điện tử, bạn cần nắm toàn bộ thông tin về rủi ro và chi phí đi kèm với việc giao dịch trên các thị trường tài chính, thận trọng cân nhắc đối tượng đầu tư, mức độ kinh nghiệm, khẩu vị rủi ro và xin tư vấn chuyên môn nếu cần.
Fusion Media xin nhắc bạn rằng dữ liệu có trên trang web này không nhất thiết là theo thời gian thực hay chính xác. Dữ liệu và giá cả trên trang web không nhất thiết là thông tin do bất kỳ thị trường hay sở giao dịch nào cung cấp, nhưng có thể được cung cấp bởi các nhà tạo lập thị trường, vì vậy, giá cả có thể không chính xác và có khả năng khác với mức giá thực tế tại bất kỳ thị trường nào, điều này có nghĩa các mức giá chỉ là minh họa và không phù hợp cho mục đích giao dịch. Fusion Media và bất kỳ nhà cung cấp dữ liệu nào có trên trang web này đều không chấp nhận bất cứ nghĩa vụ nào trước bất kỳ tổn thất hay thiệt hại nào xảy ra từ kết quả giao dịch của bạn, hoặc trước việc bạn dựa vào thông tin có trong trang web này.
Bạn không được phép sử dụng, lưu trữ, sao chép, hiển thị, sửa đổi, truyền hay phân phối dữ liệu có trên trang web này và chưa nhận được sự cho phép rõ ràng bằng văn bản của Fusion Media và/hoặc nhà cung cấp. Tất cả các quyền sở hữu trí tuệ đều được bảo hộ bởi các nhà cung cấp và/hoặc sở giao dịch cung cấp dữ liệu có trên trang web này.
Fusion Media có thể nhận thù lao từ các đơn vị quảng cáo xuất hiện trên trang web, dựa trên tương tác của bạn với các quảng cáo hoặc đơn vị quảng cáo đó.