Chính sách lạm phát là tiêu điểm để kết thúc năm của Fed
Darrell Delamaide | 21/12/2021 09:12
Phần lớn các phương tiện truyền thông đang mô tả việc Cục Dự trữ Liên bang chuyển sang thắt chặt chính sách tiền tệ, được công bố tuần trước, như một vấn đề rất quan trọng, đó là một từ đẹp đẽ nghe có vẻ rất tốt hơn so với "cuộc gọi thất bại".
Các nhà phê bình đặt câu hỏi liệu đã có đủ sự thay đổi để giải quyết vấn đề lạm phát gia tăng nhanh chóng hay chưa. Mặc dù tại cuộc họp, Ủy ban Thị trường Mở Liên bang đã quyết định tăng nhưng tốc độ này vẫn rất chậm, vì Fed tiếp tục mua hàng tỷ trái phiếu mỗi tháng khi giá tăng mạnh.
Các biên tập viên của Wall Street Journal thậm chí còn gợi ý rằng Chủ tịch Fed Jerome Powell vẫn tin rằng lạm phát chỉ là nhất thời mặc dù ông ấy sẽ không sử dụng từ này sau rất nhiều lời chỉ trích.
Những người theo đuổi khái niệm trục quay háo hức theo dõi biểu đồ dot-plot cho thấy rằng phần lớn các thành viên FOMC hiện đang dự báo ba đợt tăng lãi suất trong năm tới khi cách đây không lâu họ đã không thấy gì.
Đây là biểu đồ dot-plot, một phần của tóm tắt các Dự báo Kinh tế (SEP) được phát hành hàng quý, mà Powell nói rằng chúng ta không nên quá khẩn trương.
Tải ứng dụng
Fed khó có thể tự mình đạt được vinh quang vào năm 2021. Ngay cả khi bạn sẵn sàng coi rằng sự thay đổi được thông báo vào tuần trước để kết thúc việc mua trái phiếu vào tháng 3 là một sự thay đổi đáng kể, nó gợi nhớ một cách đau đớn về một tình huống đã từng xảy ra vào năm 2019 khi Fed đảo ngược chính sách để tiến tới mức lãi suất cao hơn và giảm dần mục tiêu quỹ của Fed cho đến khi COVID-19 được kiểm soát và các nhà hoạch định chính sách giảm nó xuống gần 0.
Tổng thống Donald Trump khi đó đã chỉ trích Fed phải thay đổi hướng đi và điều đó đã xảy ra một cách hợp lý, vì Fed thừa nhận có lẽ đã sai lầm quá nhiều về khía cạnh thận trọng. Sau đó, Fed đã thay đổi chính sách của mình và cho biết trong tương lai họ sẽ không tăng lãi suất trước chỉ vì lạm phát đang tăng nóng.
Ý tưởng rằng lạm phát 6,8% sẽ đạt mức trung bình ở mức có thể chấp nhận được trên mục tiêu của Fed là 2% đang trở nên gần như nực cười, bất kể giả thuyết nào về việc làm.
Quan điểm cho rằng Fed độc lập về mặt chính trị cũng đang giảm dần theo chiều hướng này. Bởi một sự trùng hợp kỳ lạ nào đó, Powell đã xoay trục sang một lập trường diều hâu hơn, chẳng hạn như vốn có, đến tại cuộc họp chính sách đầu tiên sau khi ông đã được đề cử vào nhiệm kỳ thứ hai.
Có thể có những lý do chính đáng để giữ Powell tiếp tục, nhưng đó không phải là vì ông ấy đang làm một công việc thất thường như vậy. Kevin Warsh, người trong ban thống đốc của Fed từ năm 2006 đến năm 2011, đã rất chỉ trích chính sách của Fed trong một phiên họp tuần trước, đổ lỗi cho chính sách của Fed là do lạm phát hiện tại:
“Rủi ro về một vòng xoáy lạm phát nảy sinh khi các nhà hoạch định chính sách trước tiên gạt bỏ vấn đề và sau đó đổ lỗi cho những vấn đề khác. Lạm phát trở nên gắn liền với quá trình hình thành giá cả khi ngân hàng trung ương hành động muộn màng hoặc không đủ niềm tin. Cho đến nay, Fed đã đóng vai trò là người ban hành”.
h2 Động thái là cố ý hoặc thái độ chờ đợi sai sót/h2Những người bảo vệ Fed nói rằng các nhà hoạch định chính sách đang hành động với sự cân nhắc kỹ lưỡng khi họ điều chỉnh lại theo dữ liệu kinh tế. Điển hình là lời xin lỗi vào tuần trước từ Chủ tịch Fed San Francisco Mary Daly, một người lâu năm đồng ý rằng việc tăng lãi suất cần phải đến vào năm tới, nhưng khẳng định rằng Fed đã hành động thông minh và hiện đang ở một “vị trí tốt”.
“Điều quan trọng nhất khi ở một nơi tốt là bạn có quyền tùy chọn. Và chúng tôi sẽ có tùy chọn để tăng lãi suất nhanh hơn mức SEP hiện nói hoặc tăng lãi suất chậm hơn mức trung bình của SEP hiện tại hoặc làm đúng những gì mức trung bình của SEP”.
Lập luận của bà là việc thắt chặt chính sách "quá sớm" sẽ làm nền kinh tế chậm lại – đó tất nhiên là chính xác những gì Fed dự định làm. Cuộc tranh luận sẽ nổ ra khi biện pháp đó là sớm hoặc kịp thời.
Mickey Levy là một nhà kinh tế học Hoa Kỳ làm việc cho đơn vị thị trường vốn New York của ngân hàng Đức Berenberg. Ông nói rằng thái độ chờ và xem được Daly và các thành viên khác của FOMC tán thành là một sai lầm vì lạm phát sẽ không tự biến mất và cần phải hành động ngay lập tức.
“Sự tắc nghẽn về nguồn cung rõ ràng đã đẩy giá cả lên cao, nhưng sự tăng trưởng mạnh mẽ của tổng cầu do kích thích tài chính và tiền tệ quá mức là nguyên nhân chính gây ra lạm phát. Những hạn chế về nguồn cung cuối cùng sẽ tiêu tan. Các nhà hoạch định chính sách không thể chờ đợi để giảm bớt đường ống kích thích tiền tệ và tài khóa đang phình ra".
Levy là thành viên của Ủy ban Thị trường Mở Bóng tối, một nhóm các nhà kinh tế độc lập, như tên gọi của nó, đối lập với Fed. Levy tiếp tục kêu gọi FOMC bắt đầu tăng lãi suất tại cuộc họp tiếp theo, vào tháng Giêng. Ông nói: “Thị trường chứng khoán có thể giảm, nhưng việc trì hoãn bình thường hóa tiền tệ có thể làm giảm tính bền vững của tăng trưởng kinh tế lành mạnh”, ông nói.
Chỉ số giá tiêu dùng trong tháng 11 đạt 6,8%, mức cao nhất trong 39 năm và Chỉ số giá sản xuất đạt 9,6%, mức cao nhất trong kỷ lục. Dữ liệu không cho thấy hoạt động tốt của Fed vào năm 2021 và không đưa ra triển vọng khả quan cho năm 2022.
Giao dịch các công cụ tài chính và/hoặc tiền điện tử tiềm ẩn mức độ rủi ro cao, bao gồm rủi ro mất một phần hoặc toàn bộ vốn đầu tư, và có thể không phù hợp với mọi nhà đầu tư. Giá cả tiền điện tử có độ biến động mạnh và có thể chịu tác động từ các yếu tố bên ngoài như các sự kiện tài chính, pháp lý hoặc chính trị. Việc giao dịch theo mức ký quỹ gia tăng rủi ro tài chính.
Trước khi quyết định giao dịch công cụ tài chính hoặc tiền điện tử, bạn cần nắm toàn bộ thông tin về rủi ro và chi phí đi kèm với việc giao dịch trên các thị trường tài chính, thận trọng cân nhắc đối tượng đầu tư, mức độ kinh nghiệm, khẩu vị rủi ro và xin tư vấn chuyên môn nếu cần.
Fusion Media xin nhắc bạn rằng dữ liệu có trên trang web này không nhất thiết là theo thời gian thực hay chính xác. Dữ liệu và giá cả trên trang web không nhất thiết là thông tin do bất kỳ thị trường hay sở giao dịch nào cung cấp, nhưng có thể được cung cấp bởi các nhà tạo lập thị trường, vì vậy, giá cả có thể không chính xác và có khả năng khác với mức giá thực tế tại bất kỳ thị trường nào, điều này có nghĩa các mức giá chỉ là minh họa và không phù hợp cho mục đích giao dịch. Fusion Media và bất kỳ nhà cung cấp dữ liệu nào có trên trang web này đều không chấp nhận bất cứ nghĩa vụ nào trước bất kỳ tổn thất hay thiệt hại nào xảy ra từ kết quả giao dịch của bạn, hoặc trước việc bạn dựa vào thông tin có trong trang web này.
Bạn không được phép sử dụng, lưu trữ, sao chép, hiển thị, sửa đổi, truyền hay phân phối dữ liệu có trên trang web này và chưa nhận được sự cho phép rõ ràng bằng văn bản của Fusion Media và/hoặc nhà cung cấp. Tất cả các quyền sở hữu trí tuệ đều được bảo hộ bởi các nhà cung cấp và/hoặc sở giao dịch cung cấp dữ liệu có trên trang web này.
Fusion Media có thể nhận thù lao từ các đơn vị quảng cáo xuất hiện trên trang web, dựa trên tương tác của bạn với các quảng cáo hoặc đơn vị quảng cáo đó.