Các khoản đầu tư mới mở ra tiềm năng tích cực cho lợi nhuận của Honeywell

Honeywell (NASDAQ:HON) đã giảm 7,8% trong 12 tháng qua, so với mức tăng 12,3% của toàn thị trường chứng khoán Hoa Kỳ.

Sự sụt giảm phản ánh qua kỳ vọng thấp về tăng trưởng lợi nhuận trong vài năm tới. Hiện Honeywell đang trong thời kỳ chuyển giao. Gã khổng lồ ngành công nghệ và sản xuất đang đầu tư vào các ngành nghề kinh doanh có dự kiến tăng trưởng mạnh và tỷ suất lợi nhuận tiềm năng cao (bao gồm điện toán lượng tử, công nghệ pin, nhiên liệu xanh và công nghệ thu hồi carbon), nhưng tăng trưởng EPS của công ty hiện đang ở mức thấp. Do đó, điều chúng ta sẽ bàn luận hôm nay là liệu HON có xứng đáng một vị trí ở trong danh mục của nhà đầu tư hay không.

Nguồn: Investing.com

HON hiện đang giao dịch ở mức $194,44, thấp hơn 17% so với đỉnh cao nhất trong 12 tháng là $234,18 vào ngày 11 tháng 8.

Tổng lợi nhuận trong ba năm sau đó là 8,72% mỗi năm, chưa bằng một nửa tổng lợi nhuận của S&P 500 so với cùng kỳ. Tuy nhiên, tính trên thời gian 10 và 15 năm, cổ phiếu đã mang lại tổng lợi nhuận tương đương với thị trường chứng khoán Hoa Kỳ.

Nguồn: Morningstar

Biểu đồ lợi nhuận hàng quý cho thấy tại sao cổ phiếu vốn hóa lớn có trụ sở tại Charlotte, Bắc Carolina lại sụt giảm trong những năm gần đây. Mặc dù họ đã đạt hoặc vượt qua tất cả những kỳ vọng của chuyên gia trong thời gian dài, nhưng lại không có sự tăng trưởng. EPS cho quý 4 năm 2019 là 2,06 đô la, 2,07 đô la trong quý 4 năm 2020 và 2,09 đô la trong quý 4 năm 2021 gần như là không thay đổi.

Nguồn: E-Trade

Với tỷ suất cổ tức hiện tại là 2% và tỷ lệ tăng trưởng cổ tức trong 3 và 5 năm lần lượt là 5,8% và 7,4%, Mô hình tăng trưởng Gordon cho ra mức kỳ vọng tổng lợi nhuận nằm trong khoảng 8% -9% mỗi năm. Đánh giá đồng thuận về tăng trưởng EPS trong giai đoạn 3-5 năm tới là 9,65% mỗi năm.

Những con số này là khả quan với một công ty ổn định đang tăng cổ tức với tốc độ thận trọng so với mức tăng lợi nhuận dự kiến. Câu hỏi lớn ở đây là Honeywell có thể đạt được mức tăng trưởng dự kiến này không?

Vào ngày 28 tháng 10 năm 2021, tôi đã tiềm năng của cổ phiếu là tăng/mua. Kể từ đó, cổ phiếu đã sụt giảm tổng cộng 10,9% so với mức tăng 2% của S&P 500.

Lợi nhuận trong giai đoạn quý 3 và quý 4 2021 chỉ cao hơn một ít so vớ kỳ vọng.

Đánh giá lạc quan của tôi vào tháng 10 năm 2021 được thúc đẩy bởi niềm tin rằng Honeywell sẽ có thể bứt phá khỏi mức lợi nhuận đi ngang bao lâu nay. Sự đồng thuận của các nhà phân tích Phố Wall là khả quan, với mục tiêu giá 12 tháng khoảng $240, cao hơn khoảng 8,7% so với giá cổ phiếu tại thời điểm đó. Thị trường quyền chọn cũng cho khả năng tăng giá khiêm tốn. Những triển vọng tích cực này đã hỗ trợ khuyến nghị mua của tôi. Tuy nhiên, mức tăng trưởng lợi nhuận dự đoán vẫn còn chưa rõ ràng, đó là lý do tại sao cổ phiếu đã sụt giảm so với thị trường.

Trong khi hầu hết độc giả sẽ quen thuộc với sự đồng thuận của các nhà phân tích Phố Wall, thì những triển vọng được tính toán từ giá quyền chọn vẫn còn khá xa lạ. Giá của một quyền chọn mua cổ phiếu phản ánh ước tính sự đồng thuận của thị trường về xác suất giá cổ phiếu sẽ tăng lên trên (quyền chọn mua) hoặc giảm xuống dưới (quyền chọn bán) một mức giá cụ thể (giá thực hiện) đến khi quyền chọn đáo hạn. Bằng cách phân tích giá quyền chọn mua và quyền chọn bán ở nhiều mức giá thực hiện, trong đó tất cả đều có cùng ngày hết hạn, ta có thể tính toán triển vọng giá của cổ phiếu. Đây được gọi là triển vọng thị trường và nó thể hiện quan điểm đồng thuận giữa người mua và người bán quyền chọn. Đối với những độc giả muốn tìm hiểu sâu hơn về triển vọng thị trường, tôi xin giới thiệu chuyên khảo miễn phí này từ Viện CFA.

Sau gần sáu tháng kể từ lần phân tích cuối cùng của tôi, tôi đã cập nhật triển vọng thị trường đến đầu năm 2023 và so sánh nó với triển vọng đồng thuận của Phố Wall hiện tại, như trong phân tích trước đây của tôi.

Triển vọng đồng thuận của Phố Wall cho HON/h2

E-Trade tính toán triển vọng đồng thuận của Phố Wall đối với HON bằng cách tổng hợp quan điểm của 15 nhà phân tích đã công bố đánh giá của họ và mục tiêu giá trong 90 ngày qua. Đánh giá đồng thuận là tăng và mục tiêu giá đồng thuận trong 12 tháng cao hơn 16,1% so với giá cổ phiếu hiện tại.

Nguồn: E-Trade

Investing.com tính toán sự đồng thuận của Phố Wall bằng cách kết hợp các mục tiêu giá và đánh giá từ 28 nhà phân tích. Kết quả là khả quan với mục tiêu giá 12 tháng cao hơn 12,7% so với giá cổ phiếu hiện tại.

Tải ứng dụng

Tham gia cùng hàng triệu người dùng để luôn nắm bắt thông tin thị trường tài chính toàn cầu với Investing.com.

Tải Xuống Ngay

Nguồn: Investing.com

Mặc dù các mục tiêu giá thấp hơn so với tháng 10, nhưng kỳ vọng giá lại tăng cao hơn do giá cổ phiếu đã giảm. Với mức tăng giá dự kiến trung bình là 14,4% và tỷ suất cổ tức 2%, triển vọng đồng thuận cho tổng lợi nhuận kỳ vọng là 16,6% trong 12 tháng tới.

Triển vọng thị trường cho HON/h2

Tôi đã tính toán triển vọng thị trường cho HON trong khoảng thời gian 9,5 tháng từ nay đến ngày 20 tháng 1 năm 2023, sử dụng giá của các quyền chọn đáo hạn vào ngày này. Tôi đã chọn ngày đáo hạn cụ thể này để dễ dàng đánh giá triển vọng đến cuối năm 2022.

Cách trình bày tiêu chuẩn của triển vọng ngụ ý thị trường là một phân phối xác suất của lợi nhuận, với xác suất trên trục tung và lợi nhuận theo trục hoành.

Nguồn: E-Trade

Triển vọng thị trường cho HON trong 9,5 tháng tới nhìn chung là đối xứng, với các xác suất có thể so sánh là lợi nhuận dương và âm có cùng độ lớn, nhưng đỉnh của phân phối nghiêng về lợi nhuận dương. Xác suất tối đa tương ứng với lợi nhuận về giá là +4% trong khoảng thời gian này. Mức biến động dự kiến được tính toán từ triển vọng này là 25% (hàng năm).

Để dễ dàng so sánh trực tiếp xác suất của lợi nhuận dương và âm, tôi quay phần lợi nhuận âm của phân phối theo trục tung (xem biểu đồ bên dưới).

Nguồn: E-Trade

Biểu đồ này cho thấy rằng xác suất của lợi nhuận dương luôn cao hơn xác suất của lợi nhuận âm (đường liền nét màu xanh nằm trên phần lớn đường đứt nét màu đỏ). Đây là một triển vọng tăng giá khiêm tốn đối với HON.

Tóm tắt

Mặc dù Honeywell đã không thể tăng trưởng EPS trong những năm gần đây, nhưng công ty đang đầu tư vào các lĩnh vực kinh doanh có tỷ suất lợi nhuận cao hơn dự kiến sẽ thúc đẩy lợi nhuận.

Triển vọng đồng thuận của Phố Wall là khả quan, với mục tiêu giá đồng thuận trong 12 tháng tương ứng với tổng lợi nhuận là 16,6%. Theo lý thuyết, đối với khuyến nghị mua, tôi muốn thấy lợi tức kỳ vọng trong 12 tháng bằng ít nhất một nửa so với mức biến động hàng năm dự kiến.

Theo sự đồng thuận của Phố Wall, mức lợi nhuận 16,6% là cao hơn một nửa so với mức biến động dự kiến 25% so với triển vọng thị trường. Triển vọng thị trường cho HON đến đầu năm 2023 là tăng nhẹ, vì vậy tôi đang duy trì đánh giá tăng của mình đối với HON.