Bất chấp mức tăng trưởng 2.500%, nhưng đợt tăng giá của GameStop không được đánh giá cao

Điều thường bị lãng quên giữa cơn sốt cổ phiếu meme vào tháng 1 năm 2021 là GameStop Corp (NYSE: GME) đã hoạt động tốt trước khi trở thành câu chuyện trên toàn thế giới khi cổ phiếu tăng đột biến. Trong nửa cuối năm 2020, cổ phiếu nhà bán lẻ trò chơi điện tử đã tăng vọt 324%.

Người ta có thể nghĩ rằng những người bán khống tăng vị thế đã thúc đẩy đợt tăng đó. Nhưng điều đó dường như không đúng. Trong ngắn hạn, cổ phiếu có vẻ đã sẵn sàng phục hồi trở lại. Một số vị thế đã được lấp đầy. 

Thay vào đó, các nhà đầu tư — nhiều người trong số họ hoạt động diễn đàn Reddit — đã mua GameStop như một khoản đầu tư dài hạn. Lãi suất ngắn hạn là 1 yếu tố, nhưng trong mắt họ, đó không phải là lý do chủ yếu sở hữu GME.

GME đã tăng gần 2.500% kể từ ngày 1 tháng 7 năm 2020, nhưng đợt tăng giá tương tự lại không có dấu hiệu trở lại. Thật vậy, dường như ngày càng không có khả năng làm như vậy. Một đợt giảm giá ngắn nữa dường như là lý do cốt lõi để sở hữu cổ phiếu — và điều đó có lẽ là chưa đủ.

Trường hợp năm 2020 của GameStop/h2

Vào giữa năm 2020, GameStop gặp nhiều khó khăn. Sự gia tăng của các trò chơi điện tử tải xuống đe dọa hoạt động kinh doanh truyền thống của công ty. Sau những nỗ lực thất bại trong việc chuyển sang các gói di động và các sản phẩm của Apple (NASDAQ: AAPL), công ty đã cố gắng tập trung vào lĩnh vực sưu tầm, nhưng doanh thu không đủ hỗ trợ cho hơn 5.500 cửa hàng.

Trong năm tài chính 2019 (kết thúc vào ngày 1 tháng 2 năm 2020), doanh thu bán hàng của GameStop đã sụt giảm 19%. Lợi nhuận hoạt động điều chỉnh giảm gần 80%.

Kết quả kinh doanh là lý do chính khiến cổ phiếu GME bị bán khống nhiều nhất trên thị trường, nhưng một số nhà đầu tư giá trị lại có góc nhìn khác. GameStop có một thương hiệu vô cùng giá trị, với bảng cân đối kế toán tốt, và lượng  tiền mặt gần như đủ để bù đắp các khoản nợ.

Công ty có tiềm năng tự xoay chuyển tình thế bằng cách chuyển sang bán hàng kỹ thuật số, cắt giảm bớt số lượng cửa hàng và các hoạt động không mang lại hiệu suất , cũng như 1 số yếu tố tích cực như các sản phẩm thiết bị điều khiển cầm tay chơi game của Microsoft (NASDAQ: MSFT) và Sony (NYSE: SONY) được ra mắt.

Hoạt động kinh doanh của GameStop không bị sa sút trong thời gian dài.Người tiêu dùng đã mua ít trò chơi và thiết bị hơn vì chờ đợi các mẫu mới ra mắt.

Lãi suất ngắn hạn như 1 yếu tố khiến cổ phiếu tăng giá, nhưng các yếu tố cơ bản của công ty được cải thiện mới là lý do.

h2 Hai đợt tăng giá của GME/h2

Người sáng lập Chewy (NYSE: CHWY) Ryan Cohen đã nhận cổ phần của GameStop vào tháng 8 năm 2020. Vào tháng 11, Cohen đã viết một bức thư dài cho hội đồng quản trị GameStop với nội dung:

"GME có Khả năng chuyển hướng trở thành doanh nghiệp với công nghệ vượt trội trong thế giới trò chơi và trải nghiệm kỹ thuật số."

Những nhà bán khống chỉ được đề cập đến như là bằng chứng cho thấy thị trường thiếu niềm tin vào ban lãnh đạo của công ty.

Trước khi đứng ra làm chứng trước Quốc hội, Keith Gill - còn được biết đến với cái tên Roaring Kitty, đã đưa ra quan điểm cổ phiếu công ty sẽ tăng trên YouTube và Reddit.

Luận điểm của ông như sau: nếu GameStop thành công với mảng kỹ thuật số, cổ phiếu sẽ tăng giá, nếu không, doanh thu từ việc bán máy chơi game mới cũng sẽ thúc đẩy giá cổ phiếu. Thực tế, Gill thông báo trên Reddit rằng anh ấy “không chắc ” về việc các nhà bán khống có bị ép đóng vị thế hay không.

Tình hình kinh doanh hiện nay của GameStop/h2

Với việc tăng giá cổ phiếu GME, cả hai nhà đầu tư đều đúng nhưng về việc cải thiện hoạt động kinh doanh của GameStop, họ đã sai.

Thiết bị tay cầm điều khiển trò chơi đã không giúp được nhiều cho GameStop. Phố Wall kỳ vọng doanh thu đạt khoảng 6,3 tỷ USD trong năm nay, so với 8,3 tỷ USD của 4 năm trước. Ngay cả trên cơ sở điều chỉnh, GameStop vẫn đang lỗ, dù đã trả hết các khoản nợ (và do đó loại bỏ chi phí lãi vay) nhờ vào doanh thu bán cổ phần vào năm ngoái.

Các sáng kiến ​​kỹ thuật số cũng không đạt nhiều thành công và GameStop đã xây dựng lại hệ thống của mình. Vào tháng 7, công ty đã tung ra thị trường NFT (mã thông báo không thể thay thế). Nhưng giá NFT đã sụp đổ; sự lạc quan và tiềm năng của thị trường đó không giống như 18 tháng trước.

Giá GME đã tăng sau khi trở thànhđối tác với sàn giao dịch tiền điện tử FTX, nhưng việc hợp tác chỉ dừng lại ở việc bán thẻ quà tặng FTX trong các cửa hàng GameStop.

Đây là công ty có giá trị doanh nghiệp gần 7 tỷ USD. Thẻ quà tặng và các khoản lỗ trong hoạt động kinh doanh không thể đem lại cho công ty mức định giá đó.

Cổ phiếu cần phải tăng trưởng như năm 2020, nếu không, định giá công ty sẽ quay trở lại như năm 2020.

Tiết lộ: Vince Martin không sở hữu bất kỳ vị thế giao dịch nào được đề cập trong bài viết.