Bản cáo bạch của Saudi Aramco nói lên điều gì về trữ lượng dầu?
Ellen R. Wald, Ph.D. | 04/04/2019 08:20
Vào tối Chủ nhật, công ty dầu khí quốc gia Saudi Aramco, đã công bố bản cáo bạch trái phiếu trước các chương trình roadshow tại New York và London. Công ty gần đây đã đồng ý mua công ty hóa dầu SABIC của Ả rập với giá 69 tỷ USD và đang bán 30 tỷ USD trái phiếu để thanh toán cho giao dịch này. Bản cáo bạch trái phiếu trình bày thông tin tài chính cập nhật về công ty dầu mỏ lớn nhất thế giới.
Chúng tôi đã biết rằng Aramco là công ty có lợi nhuận cao nhất trên thế giới, nhưng trong năm 2018, lợi nhuận trước lãi vay, thuế, khấu hao của Aramco là 224 tỷ USD. Lợi nhuận ròng của công ty trong năm 2018 là 111 tỷ USD, so với lợi nhuận ròng của Apple (NASDAQ: AAPL) trong năm 2018 là khoảng 60 tỷ USD và ExxonMobil [(NYSE: XOM) là khoảng 21 tỷ USD.
Các nhà phân tích đã rà soát bản cáo bạch trái phiếu hơn 400 trang để tìm thông tin về năng lực sản xuất hiện tại và tương lai của dầu và gas và định hướng mà công ty đưa ra thị trường. Tuy nhiên, bản cáo bạch cung cấp cho chúng tôi thông tin về sản lượng của Aramco trong một tuần, một tháng, một năm hoặc mười năm. Tuy nhiên, một bài báo công bố vào thứ Ba cho rằng mỏ dầu siêu nhiên liệu Ghawar của Aramco đang “cạn dần nhanh hơn bao giờ hết”, và yếu tố đó đã khiến giá dầu tăng cao hơn.
Tải ứng dụng
Bài báo khẳng định rằng công suất tại Ghawar đã giảm, mặc dù chúng tôi không biết điều này có đúng hay không. Ghawar từ lâu đã là mỏ dầu lớn nhất với năng suất cao nhất trên thế giới, và bài báo nói chính xác rằng Ghawar đã sản xuất 5 triệu thùng/ngày trong thời gian gần đây tương tự như thời điểm 15 năm về trước. Đây là mỏ dầu nổi tiếng nhất và được coi là nguồn cung chủ lực trong ngành sản xuất dầu, vì vậy, bất kỳ tin tức nào về việc Ghawar đang cạn kiệt dần làm dấy lên nỗi sợ hãi về “giá dầu bị đẩy lên cao" đối với các nhà đầu tư.
Trên thực tế, bản cáo bạch trái phiếu Aramco cung cấp rất ít thông tin về mức sản xuất hiện tại hoặc tương lai của Ghawar. Thông tin duy nhất mà công ty này cung cấp được gọi là “MSC”. Thuật ngữ này dùng để chỉ khả năng mà Aramco bị pháp luật yêu cầu truy cập trong khung thời gian ba tháng.
Luật Hydrocarbons của Saudi đặt tổng số MSC Ả rập xê út là 12 triệu thùng/ngày. Nói cách khác, Aramco phải tăng sản lượng lên 12 triệu thùng/ngày chỉ trong ba tháng và Aramco phải giữ mức sản xuất này trong một năm. Theo yêu cầu này, Aramco chia nhỏ sản xuất theo khu vực. Vì vậy, nếu vì lý do nào đó, Aramco cần tăng sản lượng lên 12 triệu thùng/ngày, thì trách nhiệm của mỏ dầu Ghawar là sản xuất 3,8 triệu thùng/ngày.
Số MSC cho Ghawar không nhất thiết phải là công suất tối đa. Ghawar có thể đang sản xuất đạt mức đó hoặc có thể sản xuất ít hơn. Bản cáo bạch chỉ đơn giản cho thấy rằng trong kịch bản mà chính phủ kêu gọi Aramco sản xuất 12 triệu thùng/ngày, Ghawar sẽ chịu trách nhiệm chính trong việc sản xuất 3,8 triệu thùng/ngày, gần 1/3 tổng số, nhiều hơn bất kỳ mỏ dầu nào khác. Điều này có nghĩa là Ghawar sẽ sản xuất ít dầu hơn trước đây ngay cả khi nó vẫn có khả năng vì Aramco có nhiều sự lựa chọn hơn.
Đối với những người đang tự hỏi về tỷ lệ cạn kiệt của các mỏ dầu của Aramco, bản cáo bạch cũng cho thấy rằng một nửa các hồ chứa của Aramco chỉ còn dưới 20%. Ghawar vẫn chiếm 21,3% trữ lượng dầu của Aramco.
Chúng ta có nên lo ngại rằng nguồn dầu lớn nhất thế giới đang cạn kiệt nhanh hơn chúng ta nghĩ? Có thể, nhưng thông tin do Aramco đưa ra không làm sáng tỏ vấn đề này cũng như không cung cấp bất kỳ thông tin mới nào.
Giao dịch các công cụ tài chính và/hoặc tiền điện tử tiềm ẩn mức độ rủi ro cao, bao gồm rủi ro mất một phần hoặc toàn bộ vốn đầu tư, và có thể không phù hợp với mọi nhà đầu tư. Giá cả tiền điện tử có độ biến động mạnh và có thể chịu tác động từ các yếu tố bên ngoài như các sự kiện tài chính, pháp lý hoặc chính trị. Việc giao dịch theo mức ký quỹ gia tăng rủi ro tài chính.
Trước khi quyết định giao dịch công cụ tài chính hoặc tiền điện tử, bạn cần nắm toàn bộ thông tin về rủi ro và chi phí đi kèm với việc giao dịch trên các thị trường tài chính, thận trọng cân nhắc đối tượng đầu tư, mức độ kinh nghiệm, khẩu vị rủi ro và xin tư vấn chuyên môn nếu cần.
Fusion Media xin nhắc bạn rằng dữ liệu có trên trang web này không nhất thiết là theo thời gian thực hay chính xác. Dữ liệu và giá cả trên trang web không nhất thiết là thông tin do bất kỳ thị trường hay sở giao dịch nào cung cấp, nhưng có thể được cung cấp bởi các nhà tạo lập thị trường, vì vậy, giá cả có thể không chính xác và có khả năng khác với mức giá thực tế tại bất kỳ thị trường nào, điều này có nghĩa các mức giá chỉ là minh họa và không phù hợp cho mục đích giao dịch. Fusion Media và bất kỳ nhà cung cấp dữ liệu nào có trên trang web này đều không chấp nhận bất cứ nghĩa vụ nào trước bất kỳ tổn thất hay thiệt hại nào xảy ra từ kết quả giao dịch của bạn, hoặc trước việc bạn dựa vào thông tin có trong trang web này.
Bạn không được phép sử dụng, lưu trữ, sao chép, hiển thị, sửa đổi, truyền hay phân phối dữ liệu có trên trang web này và chưa nhận được sự cho phép rõ ràng bằng văn bản của Fusion Media và/hoặc nhà cung cấp. Tất cả các quyền sở hữu trí tuệ đều được bảo hộ bởi các nhà cung cấp và/hoặc sở giao dịch cung cấp dữ liệu có trên trang web này.
Fusion Media có thể nhận thù lao từ các đơn vị quảng cáo xuất hiện trên trang web, dựa trên tương tác của bạn với các quảng cáo hoặc đơn vị quảng cáo đó.