AMD tăng giá nhưng cổ phiếu quá đắt? Hãy thử nghiệm với các hợp đồng quyền chọn có phí bảo hiểm

• Intel (NASDAQ: INTC) - khoảng 218 tỷ USD;
• Công nghệ Micron (NASDAQ: MU) - 89 tỷ đô la;
• NVIDIA (NASDAQ: NVDA) - 494 tỷ USD;
• Đài Loan Semiconductor (NYSE: TSM) - 607 tỷ USD;
• Texas Instruments (NASDAQ: TXN) - 174 tỷ đô la.

Chất xúc tác gần đây cho sự tăng vọt của giá cổ phiếu AMD là báo cáo thu nhập quý 2 được công bố vào ngày 27 tháng 7. Doanh thu đạt 3,85 tỷ đô la, tăng gần gấp đôi so với 1,932 tỷ đô la một năm trước. Công ty báo cáo doanh thu trong hai mảng chính:

• Máy tính và đồ họa (doanh thu 2,25 tỷ đô la, tăng 65% so với cùng kỳ năm ngoái, do doanh số bán hàng của khách hàng và bộ xử lý đồ họa cao hơn)
• Doanh nghiệp, Nhúng và Bán tùy chỉnh (doanh thu 1,60 tỷ đô la, tăng 183% so với cùng kỳ, do doanh thu bộ xử lý EPYC cao hơn và doanh số bán sản phẩm bán tùy chỉnh).

Tải ứng dụng

Tham gia cùng hàng triệu người dùng để luôn nắm bắt thông tin thị trường tài chính toàn cầu với Investing.com.

Tải Xuống Ngay

Thu nhập ròng không phải GAAP là 778 triệu đô la chuyển thành thu nhập 63 xu trên mỗi cổ phiếu chia tách. Một năm trước, các con số tương ứng là 216 triệu đô la và 18 xu. Dòng tiền tự do đứng ở mức kỷ lục 888 triệu đô la, tăng từ 152 triệu đô la trong quý 2 năm 2020.

Về kết quả, Giám đốc điều hành (HN: CEO) Lisa Su đã trích dẫn:

“Chúng tôi đang phát triển nhanh hơn đáng kể so với thị trường có nhu cầu mạnh mẽ trên tất cả các lĩnh vực kinh doanh của chúng tôi. Hiện tại, chúng tôi kỳ vọng doanh thu hàng năm vào năm 2021 của chúng tôi sẽ tăng khoảng 60% so với cùng kỳ năm ngoái nhờ hoạt động kinh doanh mạnh mẽ và sự ưa thích của khách hàng đối với các sản phẩm dẫn đầu của chúng tôi”.

Các nhà phân tích ghi nhận sự cải thiện hiệu suất của nhóm chip trên thị trường trung tâm dữ liệu. Các nhà đầu tư rất vui mừng khi tỷ suất lợi nhuận hoạt động tăng gấp đôi và lợi nhuận tăng hơn gấp ba so với cùng kỳ. Hơn nữa, công ty đã đánh giá thấp tình trạng thiếu chip hiện tại.

Trước khi công bố kết quả, cổ phiếu AMD dao động trong khoảng từ $90 đến $91.Ở thời điểm chúng tôi viết vào chiều thứ Ba, nó là $109,76. Đó là lợi nhuận hơn 20% trong một tuần.

Động thái tiếp theo của cổ phiếu AMD?

Trong số 38 nhà phân tích được thăm dò ý kiến ​​trên trang Investing.com, cổ phiếu AMD có xếp hạng “tốt hơn”, với mục tiêu giá trung bình trong 12 tháng là 111,73 đô la. Phạm vi mục tiêu là từ $74 đến $169,70. Nói cách khác, với sự gia tăng giá gần đây, cổ phiếu AMD có thể dừng lại và từ bỏ một số mức tăng gần đây, trước khi có khả năng tạo ra mức cao mới.

Do đó, các nhà đầu tư quan tâm có thể cân nhắc mua cổ phiếu này cho các danh mục đầu tư dài hạn của mình, đặc biệt là nếu muốn chốt lời ngắn hạn. Tuy nhiên, đầu tư vào 100 cổ phiếu của Advanced Micro Devices sẽ có giá khoảng 10.976 đô la, một khoản đầu tư đáng kể đối với hầu hết mọi người.

Những người khác có thể lo lắng về việc cổ phiếu có khả năng giảm bao xa, trước khi tạo ra một chu kỳ tăng mới. Do đó, một số nhà đầu tư có thể thích đưa ra "lời kêu gọi được bảo hiểm của người nghèo" trên cổ phiếu thay thế.

Vì vậy, hôm nay chúng tôi giới thiệu chênh lệch ghi nợ theo đường chéo trên AMD bằng cách sử dụng các tùy chọn LEAPS, nơi cả tiềm năng lợi nhuận và rủi ro đều bị hạn chế. Một chiến lược như vậy có thể được sử dụng để tái tạo vị trí cuộc gọi được bảo hiểm với chi phí thấp hơn đáng kể.

Chênh lệch ghi nợ theo đường chéo trên cổ phiếu AMD

Giá hiện tại: $109,76

Đầu tiên, một nhà giao dịch mua một quyền chọn mua với giá thực hiện thấp hơn. Đồng thời, nhà giao dịch bán quyền chọn với giá thực tế cao hơn, tạo ra chênh lệch đường chéo dài.

Do đó, các quyền chọn mua cho cổ phiếu cơ bản có các cảnh báo khác nhau và ngày hết hạn khác nhau. Nhà giao dịch mua một quyền chọn và bán quyền chọn của mình đồng thời để thực hiện chênh lệch theo đường chéo.

Trong chiến lược này, cả tiềm năng lợi nhuận và rủi ro đều bị hạn chế. Nhà giao dịch thiết lập vị thế cho một khoản nợ ròng (hoặc chi phí). Ghi nợ ròng thể hiện mức lỗ tối đa.

Hầu hết các nhà giao dịch tham gia một chiến lược như vậy sẽ có xu hướng tăng nhẹ về bảo mật cơ bản. Thay vì mua 100 cổ phiếu của AMD, nhà giao dịch sẽ mua một quyền chọn mua LEAPS có giá trị sâu bằng tiền, trong đó lệnh gọi LEAPS đó đóng vai trò như một "người đại diện" cho việc sở hữu cổ phiếu.

Đối với giai đoạn đầu tiên của chiến lược này, nhà giao dịch có thể mua lệnh gọi LEAPS nạp tiền sâu (ITM), như quyền chọn mua 80 hợp đồng vào ngày 20 tháng 1 năm 2023 của AMD. Quyền chọn này hiện được cung cấp ở mức $37,72. Nhà giao dịch sẽ phải trả 3.772 đô la để sở hữu quyền chọn mua này sẽ hết hạn sau một năm rưỡi thay vì 10.976 đô la để mua 100 cổ phiếu hoàn toàn.

Delta của quyền chọn này gần bằng 80. Delta hiển thị số tiền mà giá của một tùy chọn dự kiến ​​sẽ di chuyển dựa trên sự thay đổi 1 đô la trong bảo mật cơ bản.

Nếu cổ phiếu AMD tăng 1 đô la lên 110,76 đô la, giá quyền chọn hiện tại là 37,72 đô la sẽ được dự đoán sẽ tăng khoảng 80 xu, dựa trên mức đồng bằng là 80.

Tuy nhiên, sự thay đổi thực tế có thể nhiều hơn hoặc ít hơn một chút tùy thuộc vào một số yếu tố khác nằm ngoài phạm vi của bài viết này.

Đối với giai đoạn thứ hai của chiến lược này, nhà giao dịch bán lệnh thực hiện lệnh bán bằng tiền (OTM), chẳng hạn như quyền chọn mua 120 lần của AMD vào ngày 15 tháng 10 năm 2021. Phí bảo hiểm hiện tại của tùy chọn này là 4,43 đô la. Người bán quyền chọn sẽ nhận được $443, không bao gồm hoa hồng giao dịch.

Có hai ngày hết hạn trong chiến lược, khiến việc đưa ra công thức chính xác cho điểm hòa vốn trong giao dịch này khá khó khăn. Các nhà môi giới khác nhau có thể cung cấp "máy tính lãi lỗ" cho một thiết lập giao dịch như vậy.

Việc tính toán giá trị của quyền chọn tháng trước (tức là cuộc gọi LEAPS) khi quyền chọn mua tháng trước (tức là, tùy chọn có ngày ngắn hơn) hết hạn yêu cầu mô hình định giá để có được “ước tính” cho điểm hòa vốn.

Tiềm năng lợi nhuận tối đa

Tiềm năng tối đa được thực hiện nếu giá cổ phiếu bằng với giá thực hiện của quyền chọn bán khống vào ngày hết hạn của nó. Vì vậy, nhà giao dịch muốn giá cổ phiếu AMD duy trì gần với giá thực tế của quyền chọn bán (tức là 120 đô la ở đây) khi hết hạn (vào ngày 15 tháng 10 năm 2021), mà không cao hơn nó.

Ở đây, về lý thuyết, lợi nhuận tối đa sẽ là khoảng 1.196 đô la với mức giá 120 đô la khi hết hạn, không bao gồm hoa hồng giao dịch và chi phí. (Chúng tôi đã đạt được giá trị này bằng cách sử dụng một máy tính lãi-lỗ quyền chọn).

Nếu không sử dụng một máy tính như vậy, chúng tôi cũng có thể đạt được giá trị đô la gần đúng. Hãy xem:

Người bán quyền chọn (tức là người giao dịch) nhận được $443 cho quyền chọn đã bán. Trong khi đó, cổ phiếu AMD cơ bản tăng từ $109,76 lên $120,00. Đây là mức chênh lệch 10,24 đô la cho mỗi cổ phiếu AMD, hoặc 1,024 đô la cho 100 cổ phiếu.

Bởi vì delta của quyền chọn LEAPS dài được coi là 80, theo lý thuyết, giá trị của quyền chọn dài sẽ tăng lên 1,024 đô la X 0,8 = 819,20 đô la (Tuy nhiên, trên thực tế, nó có thể nhiều hơn hoặc ít hơn giá trị này.)

Tổng số $443 và $819,20 đến $1,262,20. Mặc dù nó không giống như $1,194, nhưng chúng tôi có thể coi nó là một giá trị gần đúng có thể chấp nhận được.

Có thể hiểu, nếu giá thực hiện của quyền chọn mua dài hạn của chúng tôi khác (tức là không phải $80,00), thì delta của nó cũng sẽ khác. Sau đó, chúng ta cần sử dụng giá trị delta đó để đi đến giá trị lãi hoặc lỗ cuối cùng gần đúng.

Ở đây, bằng cách không đầu tư $10,976 ban đầu vào 100 cổ phiếu của AMD, lợi nhuận tiềm năng của nhà giao dịch sẽ được tận dụng.

Lý tưởng nhất, nhà giao dịch hy vọng cuộc gọi ngắn hạn sẽ hết hạn bằng số tiền (vô giá trị). Sau đó, nhà giao dịch có thể bán hết lệnh này đến lệnh kia, cho đến khi quyền chọn mua LEAPS hết hạn sau khoảng một năm rưỡi.

Kết luận

Quản lý vị thế chủ động trong chênh lệch ghi nợ theo đường chéo thường khó hơn đối với các nhà giao dịch mới. Nếu AMD cao hơn $120 vào ngày 15 tháng 10, vị thế sẽ tạo ra ít hơn lợi tức tối đa tiềm năng vì tùy chọn ngắn hạn sẽ bắt đầu mất tiền.

Sau đó, nhà giao dịch có thể cảm thấy cần phải đóng giao dịch sớm nếu giá tăng và quyền chọn mua lệnh bán phải đi vào ITM.

Trong những tuần tới, chúng ta sẽ tiếp tục thảo luận với các ví dụ khác nhau về các chiến lược quyền chọn.

Được viết bởi: Investing.com