Đã đến lúc suy nghĩ lại về việc phân bổ trái phiếu sau nhiều lần tăng lãi suất?
James Picerno | 24/02/2023 15:31
Trường hợp tăng phân bổ vốn chủ sở hữu khi lãi suất gần bằng 0 là dễ dàng. Sau một năm Cục Dự trữ Liên bang tăng lãi suất, phép tính lại trở nên phức tạp hơn.
Một cơn gió thuận lợi hiện đang thổi vào trái phiếu, đặc biệt là đối với chiến lược mua và nắm giữ trái phiếu Kho bạc. Jim Bianco của Bianco Research đã nêu bật ý tưởng này bằng cách lưu ý rằng việc mua trái phiếu Kho bạc muộn và khai thác lợi suất hiện tại cao hơn rõ rệt, mang đến cơ hội chưa từng thấy trong những năm gần đây cho đến tận bây giờ.
Bianco cho biết: “Bạn sẽ nhận được 2/3 mức tăng giá dài hạn của thị trường chứng khoán mà không có bất kỳ rủi ro nào."
Quan điểm hợp lý, nhưng việc quyết định làm thế nào hoặc liệu có tăng tỷ trọng trái phiếu – đặc biệt là trái phiếu kho bạc – đòi hỏi phải phân tích kỹ lưỡng. Đúng là lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm ở mức 3,88% (tính đến ngày 23 tháng 2) gần với mức cao nhất trong hơn một thập kỷ và cao hơn mức thấp nhất thế giới năm 2020 là khoảng 0,5%. Có vẻ vẫn vô cùng thuận lợi.
Nhưng việc quyết định giữ bao nhiêu trong Kho bạc đòi hỏi phải suy nghĩ nhiều hơn là sản lượng. Đó cũng là một nhiệm vụ bao thanh toán trong khoảng thời gian của bạn, mức độ chấp nhận rủi ro và các biến số khác dành riêng cho bạn. Điều quan trọng là cũng phải đưa ra một số giả định về cách lợi nhuận vốn chủ sở hữu sẽ diễn ra trong một khoảng thời gian phù hợp so với kỳ hạn trái phiếu mà bạn mong muốn. Một nơi tốt để bắt đầu là xem xét thị trường chứng khoán Hoa Kỳ (chỉ số S&P 500) so sánh như thế nào trên cơ sở luân phiên 10 năm với việc mua và nắm giữ trái phiếu kho bạc 10 năm, được tóm tắt trong biểu đồ bên dưới cho kết quả từ đầu những năm 1960.
Tải ứng dụng
Như một ước tính gần đúng về số tiền bạn sẽ kiếm được trong trái phiếu 10 năm, tôi đang sử dụng lợi tức hiện tại cho Kho bạc 10 năm làm ước tính hoàn vốn. Ví dụ: giả sử bạn đã mua trái phiếu 10 năm cách đây một thập kỷ khi lợi suất hiện tại chỉ dưới 2%. Mua và nắm giữ trái phiếu đó với lợi nhuận 2% trong thập kỷ tiếp theo, như được thể hiện bằng điểm cuối cùng trong đường màu đỏ trong biểu đồ trên. Để so sánh, S&P 500 kiếm được 10,2% hàng năm trong thập kỷ qua (đường màu đen). Đường màu xanh biểu thị lợi tức trái phiếu kho bạc 10 năm hiện tại: 3,88% (ngày 23 tháng 2), đóng vai trò là dự báo đáng tin cậy về lợi nhuận kỳ vọng cho trái phiếu 10 năm trong thập kỷ tới.
Điểm mấu chốt: lợi nhuận 10 năm của S&P rất khác nhau so với lợi tức ngụ ý khi mua và nắm giữ trái phiếu 10 năm. Không có gì ngạc nhiên, nhưng có một lời nhắc nhở rằng khi bạn mua một trái phiếu Kho bạc và thời gian bạn giữ nó, sẽ ảnh hưởng rất lớn đến giá trị của khoản đầu tư.
Để so sánh rõ ràng hơn về hiệu quả hoạt động của S&P so với vị thế mua và nắm giữ trái phiếu kỳ hạn 10 năm, biểu đồ tiếp theo theo dõi mức chênh lệch của thị trường chứng khoán đối với chứng khoán Kho bạc này.
Có kịp thời để chuyển sang phân bổ trái phiếu (Kho bạc) không? Có thể, nhưng câu trả lời đòi hỏi nhiều hơn là chỉ so sánh lợi suất hiện tại trên thị trường trái phiếu, mặc dù đó là một nơi tốt để bắt đầu phân tích.
Giao dịch các công cụ tài chính và/hoặc tiền điện tử tiềm ẩn mức độ rủi ro cao, bao gồm rủi ro mất một phần hoặc toàn bộ vốn đầu tư, và có thể không phù hợp với mọi nhà đầu tư. Giá cả tiền điện tử có độ biến động mạnh và có thể chịu tác động từ các yếu tố bên ngoài như các sự kiện tài chính, pháp lý hoặc chính trị. Việc giao dịch theo mức ký quỹ gia tăng rủi ro tài chính.
Trước khi quyết định giao dịch công cụ tài chính hoặc tiền điện tử, bạn cần nắm toàn bộ thông tin về rủi ro và chi phí đi kèm với việc giao dịch trên các thị trường tài chính, thận trọng cân nhắc đối tượng đầu tư, mức độ kinh nghiệm, khẩu vị rủi ro và xin tư vấn chuyên môn nếu cần.
Fusion Media xin nhắc bạn rằng dữ liệu có trên trang web này không nhất thiết là theo thời gian thực hay chính xác. Dữ liệu và giá cả trên trang web không nhất thiết là thông tin do bất kỳ thị trường hay sở giao dịch nào cung cấp, nhưng có thể được cung cấp bởi các nhà tạo lập thị trường, vì vậy, giá cả có thể không chính xác và có khả năng khác với mức giá thực tế tại bất kỳ thị trường nào, điều này có nghĩa các mức giá chỉ là minh họa và không phù hợp cho mục đích giao dịch. Fusion Media và bất kỳ nhà cung cấp dữ liệu nào có trên trang web này đều không chấp nhận bất cứ nghĩa vụ nào trước bất kỳ tổn thất hay thiệt hại nào xảy ra từ kết quả giao dịch của bạn, hoặc trước việc bạn dựa vào thông tin có trong trang web này.
Bạn không được phép sử dụng, lưu trữ, sao chép, hiển thị, sửa đổi, truyền hay phân phối dữ liệu có trên trang web này và chưa nhận được sự cho phép rõ ràng bằng văn bản của Fusion Media và/hoặc nhà cung cấp. Tất cả các quyền sở hữu trí tuệ đều được bảo hộ bởi các nhà cung cấp và/hoặc sở giao dịch cung cấp dữ liệu có trên trang web này.
Fusion Media có thể nhận thù lao từ các đơn vị quảng cáo xuất hiện trên trang web, dựa trên tương tác của bạn với các quảng cáo hoặc đơn vị quảng cáo đó.