Đã đến lúc lĩnh vực Tài chính trở lại?
Mike Zaccardi, CFA, CMT | 14/09/2022 05:59
- Đường cong lợi suất trái phiếu kho bạc vẫn đảo chiều nhưng đã tăng vọt khỏi mức thấp nhất trong tháng 8
- Tài chính, thường là yếu tố hỗ trợ cho thị trường chứng khoán, đã bắt đầu hoạt động tốt hơn trong bối cảnh lãi suất tăng
- Xu hướng tích cực theo mùa, định giá rẻ và hành động tăng giá của ngân hàng khu vực sẽ khiến các nhà đầu tư quan tâm đến lĩnh vực này
Quỹ Financial Select Sector SPDR Fund (NYSE:XLF) gần đây đã trở nên nổi bật so với thị trường rộng lớn, đây có thể là một dấu hiệu tích cực cho không chỉ nhóm ngành mà còn cho chỉ số S&P 500. Hãy xem xét rằng lĩnh vực này thường hoạt động tốt khi đường cong lợi suất tăng lên. Đường cong lợi suất kho bạc dốc hơn là một dấu hiệu cho thấy giai đoạn đầu của sự phục hồi trên thị trường.
h2 Chênh lệch đường cong lợi suất trái phiếu 2 năm và 10 năm/h2Chênh lệch giữa lợi suất trái phiếu 2 năm và 10 năm nổi tiếng, sự khác biệt về lợi suất giữa trái phiếu 10 năm của Hoa Kỳ và trái phiếu 2 năm của Hoa Kỳ đã giảm xuống gần âm 0,6% vào đầu tháng 8 nhưng kể từ đó đã phục hồi xuống gần âm 20bp. Việc thúc đẩy đường cong trong chênh lệnh của 2 trái phiếu này dốc hơn do lãi suất trung hạn cao hơn khi thị trường cố gắng hấp thụ các tin tức trong quyết định của Fed nhằm giữ chính sách lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn.
h2 Khoảng chênh lệch giữa 2 loại trái phiếu vẫn tiếp tục đảo chiều/h2
Tải ứng dụng
Nguồn: TradingView
Bạn sẽ nhận thấy trong biểu đồ tương đối XLF so với SPY bên dưới rằng lĩnh vực Tài chính đã phục hồi so với S&P 500 kể từ khi đường cong lợi suất bắt đầu phục hồi vào tháng 8. Từ góc độ cơ bản, các nhà đầu tư cần biết rằng khả năng sinh lời của ngân hàng bắt nguồn từ chênh lệch lãi suất giữa lợi suất 3 tháng và 10 năm hơn là chênh lệch giữa lợi suất trái phiếu 2 năm và 10 năm. Tuy nhiên, khó có thể bỏ qua mối tương quan ở đây.
Các nhà kỹ thuật muốn thấy loại sức mạnh tương đối này trong lĩnh vực Tài chính khi chúng ta đi vào giai đoạn thường là giai đoạn hỗn loạn đối với cổ phiếu — nửa sau của tháng 9. Các điều kiện tổng thể thường chuyển sang xu hướng tăng bắt đầu từ đầu tháng 10 của năm bầu cử giữa kỳ và đó thường là khi lĩnh vực Tài chính khởi sắc.
h2 Lĩnh vực Tài chính với S&P 500: Sức mạnh tương đối kể từ đầu tháng 8/h2Nguồn: Stockcharts.com
h2 Viễn cảnh theo mùa: Tài chính có xu hướng hoạt động tốt bắt đầu từ tháng 10/h2Nguồn: Equity Clock
Về định giá, ngành Tài chính giao dịch tỷ lệ giá trên thu nhập kỳ hạn rất thấp. Theo John Butters tại FactSet, lĩnh vực lớn thứ tư của S&P 500 giao dịch với thu nhập 12 tháng trước gấp 12 lần. Mức bội số thấp hơn thị trường đó chỉ đứng sau nhóm Năng lượng cho vị trí rẻ nhất.
h2 Tỷ lệ P/E của S&P500 cho thấy dự phóng về Ngành: Lĩnh vực Tài chính rẻ?/h2Tôi muốn phóng to một trong những phân khúc dễ biến động nhất của nhóm, cũng được coi là điểm chung của nền kinh tế vĩ mô: các ngân hàng khu vực. SPDR S&P Regional Banking ETF (NYSE: KRE) đã phá vỡ xu hướng giảm của nó vào cuối tháng 7, sau đó tạm dừng ở mức trung bình động 200 ngày giảm vào tháng 8. Cho đến ngày hôm nay, và ETF đã gỡ lại một phần lỗ trong tháng 8-9. Các nhà giao dịch nên theo dõi đường trung bình động 200 ngày và mức cao nhất của tháng 8 nếu chúng ta thấy sức mạnh giá tiếp tục. KRE cũng phải giữ mức thấp đầu tháng 9.
h2 Cổ phiếu của Ngân hàng, khu vực rủi ro tăng cao hơn, trung bình động 200 ngày quan trọng trở lại/h2Nguồn: Stockcharts.com
Kết luận
Cuối cùng, các chỉ số kỹ thuật và nguyên tắc cơ bản có thể hỗ trợ cho lĩnh vực Tài chính. Các tiêu đề tích cực cũng có thể xuất hiện nếu chúng ta thấy đường cong lợi suất dốc hơn nữa và thực sự không đảo chiều. Các nhà đầu tư nên cân nhắc đón đầu khả năng đó bằng cách tham gia vào những cái tên nhạy cảm với đường cong lợi suất như nhóm các công ty thuộc lĩnh vực Tài chính và ngân hàng khu vực.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Mike Zaccardi không sở hữu bất kỳ vị thế nào được đề cập trong bài viết này.
Giao dịch các công cụ tài chính và/hoặc tiền điện tử tiềm ẩn mức độ rủi ro cao, bao gồm rủi ro mất một phần hoặc toàn bộ vốn đầu tư, và có thể không phù hợp với mọi nhà đầu tư. Giá cả tiền điện tử có độ biến động mạnh và có thể chịu tác động từ các yếu tố bên ngoài như các sự kiện tài chính, pháp lý hoặc chính trị. Việc giao dịch theo mức ký quỹ gia tăng rủi ro tài chính.
Trước khi quyết định giao dịch công cụ tài chính hoặc tiền điện tử, bạn cần nắm toàn bộ thông tin về rủi ro và chi phí đi kèm với việc giao dịch trên các thị trường tài chính, thận trọng cân nhắc đối tượng đầu tư, mức độ kinh nghiệm, khẩu vị rủi ro và xin tư vấn chuyên môn nếu cần.
Fusion Media xin nhắc bạn rằng dữ liệu có trên trang web này không nhất thiết là theo thời gian thực hay chính xác. Dữ liệu và giá cả trên trang web không nhất thiết là thông tin do bất kỳ thị trường hay sở giao dịch nào cung cấp, nhưng có thể được cung cấp bởi các nhà tạo lập thị trường, vì vậy, giá cả có thể không chính xác và có khả năng khác với mức giá thực tế tại bất kỳ thị trường nào, điều này có nghĩa các mức giá chỉ là minh họa và không phù hợp cho mục đích giao dịch. Fusion Media và bất kỳ nhà cung cấp dữ liệu nào có trên trang web này đều không chấp nhận bất cứ nghĩa vụ nào trước bất kỳ tổn thất hay thiệt hại nào xảy ra từ kết quả giao dịch của bạn, hoặc trước việc bạn dựa vào thông tin có trong trang web này.
Bạn không được phép sử dụng, lưu trữ, sao chép, hiển thị, sửa đổi, truyền hay phân phối dữ liệu có trên trang web này và chưa nhận được sự cho phép rõ ràng bằng văn bản của Fusion Media và/hoặc nhà cung cấp. Tất cả các quyền sở hữu trí tuệ đều được bảo hộ bởi các nhà cung cấp và/hoặc sở giao dịch cung cấp dữ liệu có trên trang web này.
Fusion Media có thể nhận thù lao từ các đơn vị quảng cáo xuất hiện trên trang web, dựa trên tương tác của bạn với các quảng cáo hoặc đơn vị quảng cáo đó.