2 vấn đề quan trọng các quỹ phòng hộ đang chú ý
Alfonso Peccatiello | 17/04/2023 08:04
Các quỹ phòng hộ thường được gọi là tiền nhanh hoặc tiền thông minh vì họ đi trước một bước so với tư duy số đông các nhà đầu tư trên thị trường.
Tôi may mắn có cơ hội được mời một vài người trong số họ làm khách hàng và thu thập ý kiến của họ về những gì họ đang theo dõi trên thị trường và giao dịch vĩ mô lớn tiếp theo có thể là gì.
Trong phần này, tôi sẽ chia sẻ với bạn 2 diễn biến vĩ mô và biểu đồ mà các quỹ phòng hộ đang theo dõi.
h2 1. Bạn có đang theo dõi xu hướng giảm phát không?!/h2Minneapolis Fed chạy một thuật toán xuất sắc vẽ biểu đồ phân phối theo thị trường về lạm phát dự kiến trong 5 năm tới ở Hoa Kỳ.
Thuật toán sử dụng các quyền chọn đối với các sản phẩm liên quan đến lạm phát để xác định những gì các nhà đầu tư kỳ vọng trong trường hợp cơ bản và những gì họ sẵn sàng đối mặt khi lạm phát tăng nóng hoặc giảm (giảm phát) trong CPI của Hoa Kỳ trong 5 năm tới.
Nếu chúng ta so sánh phân phối của ngày hôm nay (màu xanh lam) với 2 năm trước (màu đỏ), chúng ta sẽ nhận thấy rằng trường hợp cơ bản trung bình đối với các nhà đầu tư là lạm phát của Mỹ sẽ ở mức trung bình khoảng 2,25% trong 5 năm tới: một viễn cảnh có vẻ khá dễ chịu.
Tải ứng dụng
Nhưng mọi thứ không hề dễ dàng như vậy.
Trong khi 2 năm trước, phân vị thứ 10 của phân phối ổn định ở mức 1,56%, thì ngày nay là 0,63% - khá gần với giảm phát thực tế. Đuôi “lạm phát nóng” (phân vị thứ 90) cũng cao hơn một chút ở mức 4,63% so với 3,76% vào năm 2021.
Mặc dù kịch bản cơ bản về lạm phát sắp tới là rất lành tính, nhưng ngày nay các nhà đầu tư lo lắng hơn về lạm phát so với năm 2021.
Và đặc biệt là rủi ro giảm phát đang quay trở lại.
h2 2. Biến động thị trường trái phiếu: Rủi ro tiềm ẩn… /h2Khi cuộc khủng hoảng ngân hàng đang diễn ra, sự biến động của thị trường trái phiếu bùng nổ theo đúng nghĩa đen: chi phí để phòng ngừa trước chu kỳ cắt giảm đột ngột của Fed tăng vọt và tính thanh khoản của thị trường trái phiếu nhanh chóng bốc hơi.
Gần đây, khi chúng tôi phát hiện ra rằng sự biến động của thị trường trái phiếu đang nhanh chóng giảm bớt… nhưng đã thực sự là giảm chưa?
Biểu đồ này thể hiện mức độ biến động do thị trường ngầm định trong 3 tháng đối với lợi suất trái phiếu 2 năm của Hoa Kỳ (màu cam, RHS) và mức lợi suất trái phiếu 30 năm (màu xanh lam, LHS).
Biểu đồ này rất thú vị vì nó cho thấy rằng trong khi mức độ biến động của thị trường trái phiếu kỳ hạn (màu cam) giảm nhưng vẫn tăng, thì kỳ hạn dài hơn (màu xanh lam) dường như ít chắc chắn hơn nhiều về kết quả trong tương lai.
Tại sao?
Như các khách hàng của quỹ phòng hộ này đã nói một cách hùng hồn: Fed có thể có ảnh hưởng mạnh mẽ đến lợi suất 2 năm, nhưng lợi suất 30 năm dựa trên kỳ vọng của nhà đầu tư và sự không chắc chắn về tăng trưởng và lạm phát trong tương lai.
Và không có nhiều điều không chắc chắn về điều đó – Fed có vẻ đang đi theo con đường ‘giết chết’ tăng trưởng và lạm phát, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 30 năm có thể đang thể hiện điều đó và bạn lại không bao giờ có đủ khả năng để chống lại Fed.
Điều này đưa tôi đến 3 biểu đồ quan trọng nhất mà các quỹ phòng hộ đang theo dõi để tìm giao dịch vĩ mô lớn tiếp theo và bạn cũng nên quan tâm đến điều đó.
***
Bài viết này được xuất bản trên The Macro Compass.
Giao dịch các công cụ tài chính và/hoặc tiền điện tử tiềm ẩn mức độ rủi ro cao, bao gồm rủi ro mất một phần hoặc toàn bộ vốn đầu tư, và có thể không phù hợp với mọi nhà đầu tư. Giá cả tiền điện tử có độ biến động mạnh và có thể chịu tác động từ các yếu tố bên ngoài như các sự kiện tài chính, pháp lý hoặc chính trị. Việc giao dịch theo mức ký quỹ gia tăng rủi ro tài chính.
Trước khi quyết định giao dịch công cụ tài chính hoặc tiền điện tử, bạn cần nắm toàn bộ thông tin về rủi ro và chi phí đi kèm với việc giao dịch trên các thị trường tài chính, thận trọng cân nhắc đối tượng đầu tư, mức độ kinh nghiệm, khẩu vị rủi ro và xin tư vấn chuyên môn nếu cần.
Fusion Media xin nhắc bạn rằng dữ liệu có trên trang web này không nhất thiết là theo thời gian thực hay chính xác. Dữ liệu và giá cả trên trang web không nhất thiết là thông tin do bất kỳ thị trường hay sở giao dịch nào cung cấp, nhưng có thể được cung cấp bởi các nhà tạo lập thị trường, vì vậy, giá cả có thể không chính xác và có khả năng khác với mức giá thực tế tại bất kỳ thị trường nào, điều này có nghĩa các mức giá chỉ là minh họa và không phù hợp cho mục đích giao dịch. Fusion Media và bất kỳ nhà cung cấp dữ liệu nào có trên trang web này đều không chấp nhận bất cứ nghĩa vụ nào trước bất kỳ tổn thất hay thiệt hại nào xảy ra từ kết quả giao dịch của bạn, hoặc trước việc bạn dựa vào thông tin có trong trang web này.
Bạn không được phép sử dụng, lưu trữ, sao chép, hiển thị, sửa đổi, truyền hay phân phối dữ liệu có trên trang web này và chưa nhận được sự cho phép rõ ràng bằng văn bản của Fusion Media và/hoặc nhà cung cấp. Tất cả các quyền sở hữu trí tuệ đều được bảo hộ bởi các nhà cung cấp và/hoặc sở giao dịch cung cấp dữ liệu có trên trang web này.
Fusion Media có thể nhận thù lao từ các đơn vị quảng cáo xuất hiện trên trang web, dựa trên tương tác của bạn với các quảng cáo hoặc đơn vị quảng cáo đó.