Nhà đầu tư bắt đầu thể hiện sự thông cảm đối với Walmart (NYSE:WMT). Điều này xảy ra sau nhiều tháng khó khăn đối với nhà bán lẻ lớn nhất thế giới vì họ không chống lại được mối đe doạ từ việc thay đổi hành vi tiêu dùng đối với thương mại điện tử.
Cổ phiếu Walmart tăng hơn 10% trong ngày 16/8 sau khi họ công bố kết quả kinh doanh quý 2 vượt dự báo của tất cả giới phân tích. Giá cổ phiếu đã bứt phá khỏi giai đoạn tăng ì ạch trong 6 tháng, kết quả là nhà đầu tư hầu như phải nằm ngoài lề trước quan ngại rằng công ty đang dần mất vị thế trước đối thủ cạnh tranh trực tuyến đáng gờm là Amazon (NASDAQ:AMZN).
Quan điểm này đã thay đổi một chút khi báo cáo quý 2 của họ vượt kỳ vọng. Doanh số bán hàng Walmart tại Mỹ tăng 4,5% trong quý 2, mức tăng mạnh nhất trong hơn 1 thập kỷ và gấp đôi so với dự báo.
Mức tăng này dễ thấy qua nhiều lượt ghé thăm cửa hàng tại Mỹ cùng với việc khách hàng sẵn sàng chi tiêu nhiều hơn trong mỗi lần mua sắm. Doanh số bán hàng tạp hoá tăng nhiều nhất trong 9 năm nhờ thực phẩm tươi hơn. Walmart cũng đã đẩy mạnh dự báo cả năm về doanh số bán hàng và lợi nhuận điều chỉnh.
Ngoài ra, cũng có bằng chứng cho thấy khoản đầu tư khổng lồ của công ty nhằm cải thiện nền tảng kỹ thuật số đã được đền đáp xứng đáng. Doanh số bán hàng trực tuyến Mỹ của Walmart tiếp tục tăng 40% so với cùng kỳ năm ngoái, cho thấy ước tính của công ty về tăng trưởng doanh số trực tuyến cũng đang trong tầm tay.
Tuy nhiên, trong tương lai, mối quan tâm lớn nhất ẩn chứa trong tâm trí của nhà đầu tư tiềm năng là liệu chiến thắng của Walmart trong quý 2 có đủ để khiến cổ phiếu tiếp tục tăng cao hơn không.
Đối với quan điểm này, công ty Bentonville trụ sở tại Arkansas vẫn còn tụt lại đằng sau ngay cả khi giá cổ phiếu đã tăng 23% so với năm ngoái. Các nhà bán lẻ hàng đầu khác như Target (NYSE:TGT), Costco (NASDAQ:COST) và Home Depot (NYSE:HD) hoạt động tốt hơn Walmart và mang lại lợi nhuận từ 40-90% trong cùng thời gian đó.
Nền kinh tế mạnh hơn và lợi nhuận giảm
Kết quả tài chính ấn tượng của Walmart trong quý 2 cho thấy nhà bán lẻ đang khá thành công trong chiến lược của họ để tăng lượng truy cập vào các gian hàng. Đồng thời, việc “nhấp chuột và mua hàng” được đẩy mạnh để tăng doanh thu bắt đầu cho kết quả.
Điều đó cho thấy nền kinh tế Mỹ mạnh hơn cũng đóng vai trò lớn trong việc cải thiện triển vọng bán hàng khi tâm lý người tiêu dùng được hỗ trợ nhờ việc cắt giảm thuế quan, do đó người Mỹ sẽ có thêm tiền để chi tiêu. Điều đó làm cho một số nhà đầu tư hoài nghi về tốc độ tăng trưởng trong tương lai vì khó có thể xác định được hiệu suất hoạt động của Walmart là kết quả của nền kinh tế mạnh hơn hay do đã khắc phục các vấn đề cốt lõi của họ.
Đối với nhà đầu tư dài hạn, quan trọng cần lưu ý biên lợi nhuận của Walmart tiếp tục bị ảnh hưởng khi công ty đầu tư mạnh vào hoạt động thương mại điện tử, cạnh tranh trực tiếp với Amazon. Lợi nhuận gộp quý 2/2018 giảm quý thứ 5 liên tiếp, giảm 17 điểm cơ bản so với quý trước giảm tới 23 điểm cơ bản.
Những áp lực về chi phí không bỏ cuộc sớm. Theo CEO Mark Lore của Walmart.com, lợi nhuận trực tuyến sẽ tiếp tục giảm khi chi phí hàng hoá và vận chuyển tăng, đe doạ đến lợi nhuận cuối cùng. Walmart cho biết doanh thu hoạt động kinh doanh quý 2 cũng giảm 3,7%.
Lời kết
Không có nghi ngờ rằng Walmart đã thành công trong việc thay đổi nhận thức nhà đầu tư về khả năng tồn tại lâu dài của doanh nghiệp của họ trước mối đe doạ ngày càng tăng trong lĩnh vực cạnh tranh trực tuyến. Sự thành công của mô hình bán lẻ lai – trong đó mạng lưới cửa hàng lớn kết hợp với sự hiện diện trực tuyến tạo ra trải nghiệm mua sắm cao cấp cho khách hàng – cho thấy Walmart vẫn có tương lai.
Tuy nhiên chúng tôi không thấy tiềm năng tăng trưởng lớn đối với cổ phiếu Walmar trong trung hạn do ảnh hưởng đến biên lợi nhuận hoạt động và áp lực về chi phí. Chúng tôi tiếp tục thấy cổ phiếu công ty có diễn biến kém hiệu quả trong tương lai gần đến trung hạn khi họ đã nỗ lực bắt kịp với Amazon, công ty hiện đã chiếm 49% thị phần bán lẻ trực tuyến của Mỹ.