Thông báo về chính sách tiền tệ của Ngân hàng Trung ương Châu Âu là sự kiện quan trọng mang nhiều rủi ro nhất trong tuần này. Dựa trên sự suy yếu dai dẳng của đồng Euro, các nhà đầu tư có khả năng đã chuẩn bị tinh thần cho quyết định ôn hòa trong cuộc họp diễn ra vào hôm nay của ECB. Theo thị trường tỷ giá, ECB dựa trên các dữ liệu từ chỉ số Euro Overnight Index A Average hoặc Eonias – để định giá trong việc cắt giảm lãi suất 10bp vào năm 2021. Ngân hàng trung ương có thể tiếp tục giảm lãi suất vào năm tới hay không? Có khả năng. Nhưng việc cắt giảm lãi suất trong tuần này chắc chắn sẽ không xảy ra. Điều duy nhất khiến ngân hàng trung ương có thể giảm lãi suất trong vòng ba đến sáu tháng tới sẽ là kịch bản nếu có một làn sóng Coronavirus khác bùng phát và mọi người quay trở lại với trạng thái buộc phải cách ly xã hội hoàn toàn và thị trường sụp đổ 20% đến 30%. Những tình huống này có thể xảy ra và một số nhà theo dõi thị trường cũng đưa ra các xác suất về rủi ro nói trên là hơn 50%, nhưng nếu có bất kỳ một diễn biến tích cực hơn nữa đối với tình hình hiện tại thì đó có thể là một lý do để ECB có thể “thở phào nhẹ nhõm”.
Với tất cả những điều nêu trên, Tổng thống Christine Lagarde có mọi lý do để có thể ôn hòa hơn trong các quyết định tiếp theo. Châu Âu đang ở giữa làn sóng thứ hai; Các cuộc đàm phán Brexit đang đổ vỡ, gây ra mối đe dọa cho toàn bộ khu vực; đồng Euro tăng trưởng vừa phải và lạm phát yếu. Quý II là một quý khó khăn đối với Khu vực đồng tiền chung Châu Âu và trong các kỳ vọng về một quý III sẽ tươi sáng hơn từ hầu hết các góc độ (ngoại trừ lạm phát), rủi ro về sự điều chỉnh trên thị trường và các trường hợp vi-rút cản trở hoạt động kinh tế khiến khó có thể tin tưởng rằng những cải thiện trong PMI tháng 8 sẽ bền vững.
Với sự thay đổi gần đây của Cục Dự trữ Liên bang đối với chiến lược lạm phát, các nhà đầu tư sẽ xem xét liệu ECB có điều chỉnh hướng dẫn chính sách của mình hay không. Lạm phát thấp là một vấn đề lớn hơn ở Châu Âu so với Mỹ, CPI hàng năm của Đức không đổi, ước tính CPI của Khu vực đồng tiền chung Châu Âu là con số âm và lạm phát cơ bản đạt mức thấp kỷ lục 0,4% so với năm ngoái vào tháng 8. Sự sụt giảm này có thể buộc Ngân hàng trung ương phải hạ dự báo lạm phát và cho thấy rằng PEPP trị giá 1,35 nghìn tỷ Euro của họ không phải là mục tiêu cuối cùng. Euro đã tăng trở lại vào thứ Tư do các báo cáo rằng Ngân hàng trung ương có thể thể hiện sự tin tưởng hơn vào triển vọng kinh tế của mình, điều này sẽ là mức tham chiếu cho GDP chứ không phải là lạm phát. Sau nhận xét của Nhà kinh tế trưởng Philip Lane của ECB rằng tỷ giá Euro / đô la có ý nghĩa quan trọng, chúng tôi mong Lagarde cũng sẽ bày tỏ quan điểm tương tự trong cuộc họp hôm nay. Nếu chúng tôi đúng và ECB giảm dự báo lạm phát và đề xuất thêm nhiều các hoạt động chính sách trong tháng 12, EUR / USD có thể giảm xuống 1,1650. Tuy nhiên, nếu không có sự thay đổi lớn nào, thì EUR / USD có thể quay trở lại với mức trên 1,1850.
Sự phục hồi của lợi tức kho bạc và chứng khoán Hoa Kỳ đã giúp USD / JPY quay trở lại trên mức 106. Cặp tiền này đã giao dịch trong phạm vi rất hẹp 105,80 đến 106,55 trong tuần qua với các nhận định quan trọng và dòng thị trường chứng khoán chỉ là chất xúc tác tiềm năng cho sự bứt phá. Song song đó là kỳ vọng về thị trường chứng khoán sẽ tiếp tục điều chỉnh, chúng tôi cho rằng đà tăng của cặp USD / JPY sẽ bị hạn chế. Chỉ số giá sản xuất dự kiến công bố vào ngày mai và trong khi giá thành phần được trả của chỉ số ISM Manufacturing tăng lên báo hiệu lạm phát mạnh hơn, các nhà đầu tư sẽ từ chối bất kỳ sự cải thiện nào sau khi FED quyết định thay đổi chiến lược lạm phát của mình.
Đô la Canada được giao dịch cao hơn sau thông báo chính sách tiền tệ của Ngân hàng Trung ương Canada. Đúng như dự đoán, BoC vẫn giữ nguyên lãi suất và cho biết nền kinh tế đang phục hồi như mong đợi. Giống như các ngân hàng trung ương lớn khác, Ngân hàng Canada tin rằng cần có sự điều chỉnh chính sách liên tục vì kỳ vọng về “giai đoạn mở cửa mạnh mẽ này sẽ được theo sau bởi một giai đoạn phục hồi kéo dài và không đồng đều, tất cả sẽ phụ thuộc nhiều vào các hỗ trợ chính sách. Chính sách tiền tệ đang hoạt động để hỗ trợ chi tiêu hộ gia đình và đầu tư kinh doanh bằng các quyết định thúc đẩy việc vay vốn trở nên hợp lý hơn”.
Đô la Úc và New Zealand được giao dịch cao hơn nhờ có dữ liệu mạnh hơn. Tại Úc, các khoản cho vay mua nhà tăng 8,9%, cao hơn gấp 4 lần so với dự kiến. Niềm tin của người tiêu dùng cũng phục hồi mạnh trong tháng 9 bất chấp việc đóng cửa tại bang Victoria. Tại New Zealand, chỉ số niềm tin kinh doanh ANZ tăng từ -41,8 lên -26. Mặt khác, đồng sterling đã kéo dài xu hướng suy giảm sau khi chính phủ Vương quốc Anh không có động thái về việc sẽ tiếp tục các cuộc đàm phán Brexit bằng việc cố gắng thay đổi các phần của giao thức Bắc Ireland.