Thị trường ngoại hối 31/05/2019
Viết bởi Kathy Lien, giám đốc điều hành chiến lược ngoại hối của BK Asset Management
Nhà đầu tư tiền tệ và chứng khoán đã cảm nhận được tính bảo hộ vào thứ Sáu khi mà Trung Quốc và Mỹ đều có những động thái mới để hạn chế thương mại. Chính quyền Trump đã tuyên bố một kế hoạch để áp 5% thuế lên hàng hóa nhập khẩu từ Mexico kể từ 10/6 và mức này sẽ “tăng dần” trong trường hợp vấn đề người nhập cư vẫn tiếp tục giữ nguyên. Nó sẽ tăng lên 10% trong 1/7 và nếu không có gì tích cực thay đổi diễn ra thì Mỹ sẽ tăng thêm 5% mỗi tháng trong 3 tháng. Ông Trump đang tạo dựng lên 1 bức tường thuế quan thay vì bức tường biên giới, có điều bỏ qua vấn đề chính trị thì động thái này không chỉ ảnh hưởng tới nền kinh tế Mexico mà còn tới cả người tiêu dùng Mỹ và doanh nghiệp Mỹ.
Có 2 điều chắc chắn trong chiến tranh thương mại là tăng trưởng suy yếu và giá cả leo thang. Đợt bán tháo vào thứ Sáu phản ánh lo ngại thị trường dù rằng Mexico và Trung Quốc mới là nạn nhân chính, nhưng không thể nói rằng doanh nghiệp Mỹ sẽ không bị ảnh hưởng. Những công ty như GM, theo tính toán tăng thuế 5% sẽ gây thiệt hại hàng trăm triệu USD. Báo cáo kết quả kinh doanh nửa sau sẽ là rủi ro lớn bởi thuế quan áp lên Mỹ và Mexico. USD giảm so với các đồng tiền chính trong thứ Sáu vì khi tổng thống Trump tuyên bố áp thuế mới, phản ứng đầu tiên của nhà đầu tư là lo sợ với kết quả kinh doanh của các công ty tại Mỹ.
Có điều là phần còn lại của thế giới cũng sẽ chịu đau đớn cùng Mỹ nên đừng quá tin tưởng vào EUR, AUD hay các đồng tiền khác. Doanh số bán lẻ Đức giảm 2% trong tháng 4, tệ hơn đáng kể so với dự đoán. Điều này cho thấy thị trường lao động giảm không đơn thuần chỉ là con số thống kê. Đầu tuần này, tỷ lệ thất nghiệp tại Đức tăng cao nhất trong 4 năm, bộ lao động cảnh báo đó có thể là dấu hiệu ban đầu của nền kinh tế suy yếu. Ngân hàng trung ương Châu Âu sẽ có cuộc họp trong tuần tới và đó là một cuộc họp quan trọng. Không chỉ đưa ra chi tiết chương trình TLTRO mà còn có điều chỉnh cho dự báo kinh tế. Chủ tịch Draghi sẽ quyết định xem liệu nền kinh tế có cần kích thích hơn không.
Châu Âu đang trong giai đoạn tăng trưởng thấp, và dù có một số cải thiện từ cuộc họp chính sách tiền tệ gần đây, thì yếu tố quyết định chính của chính sách tiền tệ là chi tiêu tiêu dùng, lạm phát, sản xuất và doanh số bán lẻ vẫn đang yếu. Hiện tại, Châu Âu đã tạm thoát được thuế ô tô nhưng diễn biến tại Mỹ và Trung Quốc lại đang ảnh hưởng lên nền kich tế này 1 cách tiêu cực. Nếu ngân hàng Châu Âu cảm thấy rằng cần kích thích trước khi Mỹ lại có cuộc tấn công thuế quan khác nhằm vào Trung Quốc, họ chắc chắn sẽ đưa ra 1 chính sách tích cực. EUR/USD giảm sau cuộc họp cuối cùng khi họ lên kế hoạch cho chương trình TLTRO và có thể rơi xuống sâu hơn nữa nếu ngân hàng trung ương giảm dự báo tăng trưởng và lạm phát. Nhưng từng đó có thể là không đủ. Với việc EUR/USD đang bị bán quá, nhà đầu tư có thể bỏ qua thái độ ôn hòa của ngân hàng Châu Âu mà chú ý về dự báo kinh tế suy giảm. Cuộc họp ngân hàng Châu Âu sẽ diễn ra vào thứ Năm và từ giờ cho đến đó, EUR/USD có lẽ sẽ trên đà bán ra chứ không phải bắt đáy.
Trong tuần vừa qua, AUD/USD được giao dịch trong quãng giao dịch rất hẹp. Giữa chính sách tiền tệ của ngân hàng Úc, doanh số bán lẻ, GDP, PMI và cán cân thương mại, dường như là bất khả thi để AUD/USD có thể duy trì được quãng giao dịch 45 pip trong tuần trước. Thị trường đang đặt cược 93% khả năng cắt giảm lãi suất từ ngân hàng Úc và câu hỏi duy nhất là liệu họ có theo một động thái khác trong tháng 7 hay tháng 8 không. Quyết định giảm lãi suất có lẽ là dễ dàng bởi đàm thoại thương mại Mỹ - Trung là lý do duy nhất khiến họ không thông qua trong tháng 5. Nhưng nay, Mỹ đã áp thuế lên Trung Quốc, và Úc cần phải có động thái kích thích kinh tế để đề phòng khủng hoảng. Phó thủ tướng Pence nói về cuộc gặp giữa ông Trump và ông Tập nhưng Trung Quốc lại đang có kế hoạch trả đũa khiến viễn cảnh quan hệ thương mại Mỹ - Trung chìm trong u ám. Vì lẽ đó, khi mà dữ liệu trong nước chưa quá tệ hại, thị trường lao động tốt, nền kinh tế Úc có lẽ sẽ quay cuồng trong các tháng tới. Nếu ngân hàng trung ương hạ lãi suất thì AUD/USD có thể rơi xuống đáy mới.