Sự biến động gần đây của cổ phiếu NVIDIA (NASDAQ: NVDA) cho biết khá nhiều về những gì các nhà đầu tư có thể mong đợi từ thu nhập trong tương lai của công ty. Giữa chu kỳ suy thoái trong lĩnh vực bán dẫn, một trong những nhà sản xuất chip lớn nhất thế giới đang gặp khó khăn trong việc thể hiện sự ổn định giá cổ phiếu cũng như tăng trưởng thu nhập.
Với sự bất ổn kinh tế đang tăng cao, cuộc chiến thương mại giữa Hoa Kỳ và Trung Quốc đe dọa tới triển vọng tăng trưởng trong tương lai của các nhà sản xuất chip và các dấu hiệu thể hiện lượng cầu đang suy yếu, tình trạng này có thể sẽ còn tiếp diễn. Như vậy, khi NVIDIA báo cáo thu nhập quý hai của mình sau ngày hôm nay, các nhà đầu tư sẽ tập trung chú ý vào doanh thu và hiệu quả hoạt động của công ty trong các trung tâm dữ liệu và trò chơi.
NVIDIA đã chứng kiến mức tồn kho tăng và người mua trì hoãn mua hàng kể từ quý 4 năm 2018. Dòng doanh thu của công ty đã bị ảnh hưởng nặng nề bởi sự suy thoái trong toàn ngành, đặc biệt là nhu cầu về chip sử dụng trong trung tâm dữ liệu và trò chơi - hai đơn vị tạo doanh thu lớn nhất của NVIDIA.
Kết thúc quý 2, các nhà phân tích dự đoán doanh số sẽ giảm 18%, xuống còn 2,55 tỷ USD, so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu có khả năng sẽ giảm xuống còn 1,14 USD từ 1,76 USD năm ngoái.
Doanh thu của Street vẫn duy trì ở mức cao, tuy nhiên, sự phục hồi của trung tâm dữ liệu mới là động lực quan trọng nhất có thể khiến các nhà đầu tư xem xét rủi ro trong mảng trò chơi, nhà phân tích Joseph Moore của Morgan Stanley cho biết trong một lưu ý gần đây.
Về mảng dịch vụ trung tâm dữ liệu, ông nói thêm:
Đây là mảng doanh thu quan trọng nhất trong tất cả phân khúc; chúng tôi tin tưởng rằng doanh thu của mảng này sẽ hồi phục khi chi tiêu cho nền tảng đám mây bắt đầu phục hồi, nhưng vẫn chưa nhìn thấy những bằng chứng trực tiếp cho thấy điều đó; quý này sẽ là quý then chốt.
Do những bất ổn này, NVIDIA đã không đưa ra một bản cập nhật dự báo hàng năm trong bản báo cáo thu nhập Quý 1 vào tháng 5, khi Giám đốc tài chính Colette Kress nói rằng triển vọng thị trường máy chủ đã trở nên xấu đi kể từ đầu quý.
Cổ phiếu NVIDIA giảm thê thảm
Cổ phiếu của NVIDIA đang phải trải qua đợt giảm thê thảm nhất trong thời kỳ suy thoái này, giảm 49% từ mức cao kỷ lục 293USD năm ngoái. Cổ phiếu đóng cửa ở mức 149,77USD vào thứ Tư, sau khi giảm thêm 4% trong ngày.
Báo cáo thu nhập gần đây từ các nhà sản xuất chip khác cho thấy sự phục hồi trong nhu cầu trung tâm dữ liệu vẫn còn yếu. Intel (NASDAQ: INTC) đã chia sẻ với các nhà phân tích hồi tháng trước rằng đơn vị trung tâm dữ liệu của họ đang bị ảnh hưởng khi nhu cầu giảm từ người mua từ các tập đoàn và chính phủ, đặc biệt là ở Trung Quốc. Giám đốc điều hành của họ, Bob Swan, đã cho rằng mảng kinh doanh này rất khốc liệt, và nói rằng ông không mong đợi nó sẽ được cải thiện trong năm nay.
Bên cạnh sự suy thoái theo chu kỳ, một mối lo ngại lớn khác sẽ khiến cổ phiếu NVIDIA chịu áp lực là mối quan hệ thương mại xấu đi giữa Hoa Kỳ với Trung Quốc. Quốc gia châu Á này đóng góp khoảng 20% vào doanh thu của công ty.
NVIDIA đã đầu tư rất nhiều vào Trung Quốc, nơi mà chip của hãng được sử dụng để lắp ráp vào các sản phẩm khác, đặc biệt là trong các ngành liên quan đến trí tuệ nhân tạo. Theo một báo cáo gần đây trên Tạp chí Phố Wall, các giám đốc điều hành của NVIDIA lo ngại rằng mối quan hệ giữa hai nền kinh tế lớn nhất thế giới sẽ thúc đẩy Bắc Kinh tăng cường nỗ lực giảm sự phụ thuộc vào các nhà sản xuất chip của Hoa Kỳ bằng cách hỗ trợ các đối thủ cạnh tranh trong nước, về lâu dài, sẽ ảnh hưởng xấu đến doanh thu của NVIDIA.
Kết luận
Sự suy giảm chung trong thị trường bán dẫn cho thấy rằng các nhà sản xuất chip sẽ mất nhiều thời gian hơn dự kiến để quay trở lại xu hướng tăng trưởng, đặc biệt là khi việc mở rộng kinh doanh ở Trung Quốc sẽ chậm lại và người mua chờ đợi sự giảm giá của thẻ đồ họa. Theo chúng tôi, những thách thức này có khả năng khiến cổ phiếu của NVIDIA chịu áp lực, ít nhất là đến hết năm 2019. Trong môi trường bất ổn này, các nhà đầu tư tốt hơn hết là nên tránh các cổ phiếu bán dẫn.